1. 市场概况(现货价格稳中小涨,期现基差小幅扩大)
1)昨日国内市场天然橡胶现货价格稳中小涨,其中全乳胶上海市场价格持稳13700元/吨,20号泰标青岛市场价格上涨5美元/吨达到1790美元/吨(折合人民币11525元/吨),人民币20号泰混青岛市场价格上涨100元/吨达到12700元/吨。天胶基本面暂无明显拖累和支撑,内盘期货多数收涨带动市场乐观气氛,天然橡胶价格小幅反弹。
2)人民币干胶市场,盘中持货方出货积极性好,成交少,市场交投氛围偏淡。人民币混合胶贸易商报盘出货氛围偏淡,昨日报价小涨50-100元/吨,周尾市场观望为主,场内询盘采购氛围清淡,场内交投偏弱。
美金干胶市场,东南亚天胶船货报盘多数上涨。泰标、泰混因杯胶收购价格下跌,价格窄跌。市场还盘偏低,成交一般。内盘市场贸易商报盘积极性清淡,市场报价较上一交易日上涨5-10美元/吨,场内交投零星。
浓缩胶乳市场现货成交暂未出现明显好转,下游制品企业受限电影响开工暂未出现明好转,现货市场维持看跌氛围。
2. 供应方面(产区降雨影响原料产出;船期延迟有所缓解;9月进口量超市场预期)
1)10-11月份是全球性高产期,10月份是中国(RU交割品全乳胶唯一生产国)旺产期,云南产区11月末停割,海南产区12月末停割。10-12泰国北部旺产期,12-2月中旬泰国南部旺产期。
2)台风“圆规”在越南上部降级为低压气旋,逐渐消失,季风槽和强劲的西南季风影响下泰国降雨依旧较多,对原料产出存在阻力,但是北部区域10月中旬将逐渐开始进入旺产期。越南产区近期听闻港口逐渐解禁,越南胶短期到港要关注其国内实际产出情况。马来西亚和印尼因为疫情风控和外劳偏紧问题持续存在,产出依旧较少。。
3) 近期东南亚到中国船期延迟情况有所减缓,预计10月份中国天然橡胶进口环比受假期影响小幅缩减,但是11月份存在大幅增多可能。
4)2021年9月天然橡胶进口初值约为50万吨,环比上涨18.93%,同比下跌28.32%。1-9月累计进口389.6万吨,累计同比下跌7.09%。9月份天然橡胶进口初值较隆众资讯9月底调查的预估进口量(42.76万吨)增加7.24万吨,虽然环比增加的趋势一致,但是增幅大幅超越预期。
3. 需求方面(轮胎开工环比大幅恢复,成品库存不断消化)
1)9月份天然橡胶进口量大幅高于市场预期,而9月份国内进口胶库存处于缩减状态,国内下游表观需求高于市场预期,但是依旧需要观察下游工厂原料和成品库存情况,是否顺畅消化。
2)本周中国半钢胎样本厂家开工率为58.18%,环比上周期(10月1日-10月7日)上涨12.14%,同比下跌12.93%。中国全钢胎样本厂家开工率为56.69%,环比上周(10月1日-10月7日)上涨14.35%,同比下跌18.29%。预计下周轮胎厂家开工或将稳中小幅上行,检修厂家开工逐步恢复,加之工厂在月初集中出货后,部分规格型号缺货,工厂或存适度提产的可能性,另外外贸订单表现稳定,一定程度上支撑工厂开工,但为控制库存增幅,加之限电等因素限制,预计开工提升幅度有限。
4. 库存方面(深色胶和浅色胶环比加速累库)
1) 截止10月10日,中国天然橡胶社会库存较9月26日上涨1.45%,环比涨幅小幅扩大,同比降低31.5%,同比跌幅基本平稳。其中深色胶库存周环比增加1.32%,涨幅小幅扩大,同比下降44.95%,同比跌幅基本持稳。浅色胶库存周环比上涨1.62%,增幅小幅扩大,同比下跌1.74%,跌幅继续小幅收窄。
2)9月份天然橡胶进口量超预期,国庆节后到港有所增多,预计青岛低速消库,其他深色胶库存小幅累库,预计深色胶将小幅加速累库。老全乳胶消化相对低位,越南3L到港有所增多持续小幅累库,新全乳胶入库不断增加,预计浅色胶库存小幅加速累库。
5. 其他方面(内盘期货多数收涨)
国内商品期货多数收涨,郑棉、郑煤、乙二醇涨停,焦炭张8%,焦煤、棉纱涨近6%,锰硅涨逾5%,尿素涨逾4%,沪铝、国际铜、不锈钢、液化石油气、沪锌涨逾3% 。
6. 后市观点(短期调整后仍存上涨可能)
需求端难以形成更多拖累,青岛库存处于中偏低水平,下游工厂原料库存低位背景下,供应端影响的敏感度将有所增加。在马来西亚和印度尼西亚天然橡胶产出短期难以明显改善,海外偏强需求持续分流泰国天然橡胶供给的情况下,“拉尼娜”现象发生可能性对供应端支撑依旧存在,但是近期到港船期有所恢复,11月份进口量存在高位预期。天然橡胶本周上涨后,市场存在在震荡中等待“拉尼娜”现象、到港情况及青岛库存情况进一步明确的可能性。综合来看,需求端低位小幅波动,更多拖累可能性较小,疫情“后遗症”、天气、船期问题配合海外分流情况,泰国旺产期到来对中国供应绝对增量依旧存在不确定性,青岛库存明显累库时间可能要晚至11月份,短期基本面仍有偏多因素配合,叠加目前大宗商品整体偏强的支撑下,预计天然橡胶短期调整后仍存上涨可能。关注人民币混合胶与RU合约基差变动情况。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
收盘价 | 10月15日日盘 | 10月15日晚盘 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
上期所 | RU主连 | 14750 | 14480 | -270 | -1.83% | 元/吨 | |
RU01 | 14750 | 14480 | -270 | -1.83% | 元/吨 | ||
RU05 | 14900 | 14655 | -245 | -1.64% | 元/吨 | ||
RU09 | 15085 | 14850 | -235 | -1.56% | 元/吨 | ||
RU11 | 13750 | 13515 | -235 | -1.71% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11820 | 11455 | -365 | -3.09% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1836 | 1779 | -57 | -3.10% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶3月 | 224.5 | 227.2 | +2.7 | +1.20% | 日元/公斤 | |
收盘价 | 10月14日 | 10月15日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
新交所 | RSS3 1月 | 188.7 | 189.5 | +0.80 | +0.42% | 美分/千克 | |
TSR20 11月 | 171.5 | 174.4 | +2.90 | +1.69% | 美分/千克 | ||
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 10月14日 | 10月15日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内 市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 13700 | 13700 | 0 | 0.00% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12300 | 12300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12200 | 12200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12300 | 12300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎 专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12000 | 12000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 13250 | 13250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 16500 | 16500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
外盘 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1930 | 1935 | +5 | +0.26% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1800 | 1790 | -10 | -0.56% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1760 | 1775 | +15 | +0.85% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1905 | 1925 | +20 | +1.05% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1800 | 1790 | -10 | -0.56% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1760 | 1775 | +15 | +0.85% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L(越南3L) | 1805 | 1820 | +15 | +0.83% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10(越南10号标胶) | 1695 | 1700 | +5 | +0.29% | 美元/吨 | |
青岛 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1940 | 1950 | +10 | +0.52% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1785 | 1790 | +5 | +0.28% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1775 | 1780 | +5 | +0.28% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1860 | 1870 | +10 | +0.54% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1745 | 1750 | +5 | +0.29% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1740 | 1745 | +5 | +0.29% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12600 | 12700 | +100 | +0.79% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12600 | 12650 | +50 | +0.40% | 元/吨 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 53.27 | 53.07 | -0.2 | -0.38% | 泰铢/公斤 |
烟片 | 55.15 | 55.2 | +0.05 | +0.09% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 52.5 | 52.7 | +0.2 | +0.38% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 48.3 | 48 | -0.3 | -0.62% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 638.5 | 641 | +2.5 | +0.39% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 13200 | 13400 | +200 | +1.52% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 12600 | 12900 | +300 | +2.38% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 12550 | 12550 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 12200 | 12200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
胶块 | 11050 | 11050 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 1814 | 1813 | -1 | -0.06% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1722 | 1718 | -4 | -0.23% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1776 | 1785 | +9 | +0.51% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13200 | 13200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13600 | 13900 | +300 | +2.21% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 11850 | 11850 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | 126 | 137 | +11 | +8.73% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 63 | 72 | +9 | +14.29% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -1 | -5 | -4 | -400.00% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 450 | 450 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
关联 产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 7100 | 7300 | +200 | +2.82% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 14450 | 14350 | -100 | -0.69% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 15300 | 15300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
价差 | RU01-RU05 | -170 | -150 | +20 | +11.76% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -170 | -185 | -15 | -8.82% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | 340 | 335 | -5 | -1.47% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主连 | -815 | -1050 | -235 | -28.83% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主连 | 1985 | 1750 | -235 | -11.84% | 元/吨 | ||
泰混-RU主连 | -1915 | -2050 | -135 | -7.05% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -23 | -46 | -23 | -100.00% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -147 | -295 | -148 | -100.68% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 1100 | 1000 | -100 | -9.09% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -231 | -162 | +69 | +29.87% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 10 | 10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -75 | -80 | -5 | -6.67% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | -1850 | -1650 | +200 | +10.81% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -2700 | -2600 | +100 | +3.70% | 元/吨 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.4414 | 6.4386 | -0.0028 | -0.04% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1936 | 0.1941 | +0.0005 | +0.26% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.16 | 4.1535 | -0.0065 | -0.16% | 林吉特 |
来源:隆众资讯