1. 市场概况(现货价格小幅下跌,泰混期现价差大幅收窄)
1)昨日国内市场天然橡胶现货价格小幅下跌,其中全乳胶上海市场价格13995元/吨(-290/-2.03%);20号泰标青岛市场价格1810美元/吨(-20/-1.09%),折合人民币11567元/吨;人民币20号泰混青岛市场价格12850元/吨(-100/-0.77%)。基本面短期驱动不足,胶价冲高回落。
2)人民币干胶市场,盘中贸易商报盘积极性较前一交易日略有下调,买盘接货情绪一般,市场主流成交延续前一交易日清淡,全乳胶暂未听闻成交。人民币混合胶贸易商报盘出货氛围回落,昨日报价对比上一交易日下跌100元/吨左右,商家逢低刚需补货,场内询盘采购较前一交易日增加,但下游刚需难以对市场带来支撑。
3)美金干胶市场,东南亚天胶船货报盘下调,下游需求平淡,成交欠佳。主产区雨水偏多,原料收购价格居高,成本端坚挺,工厂主动报盘积极性不高。内盘干胶市场贸易商报盘活跃度平稳,市场报价较上一交易日下跌10-15元/吨左右,市场买气一般。
4)浓缩胶乳下游乳胶制品企业需求平淡,现货成交气氛冷淡。听闻下周有进口胶集中到港,商家出货压力将增大,价格稳中小涨50-100元/吨。
2. 供应方面(泰国原料产出不及预期,到港依旧不多,供应端存支撑)
全球季节性高产期,热带低气压前一交易日抵达越南东南部天胶核心主产区(越南占全球产量约10%,该地区占越南产量约70%)后逐渐消失,但是主产区降雨依旧较多。未来两周印尼、马来和泰国南部主产区降雨增多处于较高水平,其他产区降雨正常水平小幅波动。整体来看降雨依旧较多,“拉尼娜”担忧性再次走强,泰国原料产出低于市场预期,尤其南部原料略显偏紧,加工厂对原料争夺性略有增加,原料价格持续上调。10月份天胶到港不及预期,叠加“十一”假期的影响,进口量环比存在一定幅度下跌可能,预计11月份存在小幅增长可能。天气题材炒作,叠加到港持续不及预期,对供应端的支撑较强。关注天气,海外工厂及港上库存,船期情况。
3. 需求方面(开工环比小涨,短期需求边际改善,中长期政策性不确定依旧较强)
1)本周中国半钢胎样本厂家开工率为58.28%,环比上涨2.10%,同比下跌13.21%,全钢胎样本厂家开工率为57.74%,环比上涨1.80%,同比下跌18.00%。政策性影响减弱厂家逐步复工,半钢胎个别厂家因环保、限电等因素适度减产,限制整体涨幅,全钢胎个别工厂复工时间继续推迟,整体样本开工提升有限。预计下周期厂家开工波动不大,维持低位运行态势,正值11月初,北方供暖将进入试运行阶段,限电、环保等因素仍将对整体开工形成限制。
2)半钢胎市场雪地胎代理商多已储备库存,受天气原因零售市场交投偏淡,四季胎部分地区受公共卫生事件影响,预计下周期多数代理商消化库存为主,补货意愿不强。全钢胎市场物流运输较为平淡,加之油价上调,运输成本增加,但运费上涨乏力,部分车主停运,替换需求保持疲软,预计全钢胎市场下周期维持刚需走货为主。
3)轮胎价格方面,天胶、合成橡胶价格小幅回落,但整体仍处高位,轮胎厂生产成本压力不减,部分工厂已发布“二次调涨”,多在11月初执行。预计下周期工厂价格逐步抬高,但市场仍以前期未涨价货源为主,涨价政策落地仍需社会库存的进一步消化。
4)本周轮胎开工环比小涨,成品库存持续下降,在轮胎厂原料库存偏低情况下,提振对天胶需求增加可能性,前几个交易日下游补货积极性明显提升,对天胶需求边际改善。
4. 库存方面(中国库存增幅扩大,短期加速累库;深色胶环比由涨转跌,短期低位消库或小幅累库;浅色胶环比涨幅扩大,短期加速累库)
1) 截止10月24日,中国天然橡胶社会现货库存和期货库存合计环比上涨2.04%,环比涨幅小幅扩大,同比降低30.07%,同比跌幅小幅收窄。其中深色胶库存周环比小幅缩减0.12%,由涨转跌,主因NR期货库存止涨下跌,同时青岛地区库存维持消库,同比下降45.13%,同比跌幅小幅扩大。浅色胶库存周环比上涨4.74%,止跌较大幅度上涨,同比止跌,开始超越去年同期水平。
2)浅色胶中越南3L到港量有所增多,RU期货库存新胶不断入库,短期加速累库。深色胶当中,云南替代指标大量进入,越南胶到港量增加,泰马印进口船期问题边际改善,但是依旧存在较大影响,短期到港量难以出现井喷式进入,胶价下跌后刺激本周出库,预计青岛库存维持消库,深色胶库存低位消库甚至小幅累库。
5. 其他方面(国内商品期货收盘走势分化,市场恐慌心态逐渐平稳)
国内商品期货收盘走势分化,焦煤跌逾10%,郑煤跌逾8%,焦炭跌近8%,铁矿跌逾5%;红枣涨逾5%,郑醇、锰硅、硅铁涨逾4%。
6. 后市观点(短期震荡区间不断收窄寻找方向,中长期维持看涨)
需求端轮胎短期需求边际改善,中长期政策性不确定依旧较强,开工维持低位情况难改。供应端天气题材炒作依旧存在可能,泰国南部原料释放不及预期价格持续上涨,叠加到港持续不及预期,支撑较强。青岛库存维持消化,预计10月累库难度较大,11月份出现拐点可能性较大,但是目前暂无大量累库预期。综合来看,基本面中存在一定支撑但是并不强烈,仍需等待明确性,内盘大宗走势止跌逐渐平稳,市场恐慌心态降温,天胶相对低位优势依旧较高,预计短期震荡区间不断收窄寻找方向,中长期维持看涨预期,关注泰国原料释放情况和到港情况。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
收盘价 | 10月29日日盘 | 10月29日晚盘 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
上期所 | RU主连 | 14880 | 14860 | -20 | -0.13% | 元/吨 | |
RU01 | 14880 | 14860 | -20 | -0.13% | 元/吨 | ||
RU05 | 15020 | 15020 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
RU09 | 15120 | 15200 | +80 | +0.53% | 元/吨 | ||
RU11 | 13530 | 13560 | +30 | +0.22% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11690 | 11665 | -25 | -0.21% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1829 | 1825 | -4 | -0.22% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶3月 | 233 | 231.5 | -1.5 | -0.64% | 日元/公斤 | |
收盘价 | 10月28日 | 10月29日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
新交所 | RSS3 1月 | 195.5 | 195.5 | 0.00 | 0.00% | 美分/千克 | |
TSR20 11月 | 173.2 | 175.5 | +2.30 | +1.33% | 美分/千克 | ||
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 10月28日 | 10月29日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内 市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 13875 | 14275 | +400 | +2.88% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12350 | 12400 | +50 | +0.40% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12300 | 12350 | +50 | +0.41% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12500 | 12500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎 专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12150 | 12150 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 13400 | 13550 | +150 | +1.12% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 16250 | 16600 | +350 | +2.15% | 元/吨 | |
外盘 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2020 | 2010 | -10 | -0.50% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1830 | 1820 | -10 | -0.55% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1790 | 1790 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1995 | 1985 | -10 | -0.50% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1830 | 1820 | -10 | -0.55% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1790 | 1790 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L(越南3L) | 1855 | 1850 | -5 | -0.27% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10(越南10号标胶) | 1735 | 1730 | -5 | -0.29% | 美元/吨 | |
青岛 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2010 | 2000 | -10 | -0.50% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1830 | 1810 | -20 | -1.09% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1820 | 1800 | -20 | -1.10% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1850 | 1820 | -30 | -1.62% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1790 | 1770 | -20 | -1.12% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1780 | 1765 | -15 | -0.84% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12950 | 12850 | -100 | -0.77% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12900 | 12800 | -100 | -0.78% | 元/吨 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 53.33 | 53.55 | +0.22 | +0.41% | 泰铢/公斤 |
烟片 | 57.56 | 57.8 | +0.24 | +0.42% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 54.2 | 54.5 | +0.3 | +0.55% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 48.8 | 48.85 | +0.05 | +0.10% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 651.5 | 669 | +17.5 | +2.69% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 13500 | 13500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 13000 | 13200 | +200 | +1.54% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 13050 | 13050 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 12650 | 12650 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
胶块 | 11150 | 11150 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 1814 | 1827 | +13 | +0.72% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1735 | 1742 | +7 | +0.40% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1812 | 1857 | +45 | +2.48% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13650 | 13650 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 14000 | 14200 | +200 | +1.43% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 11950 | 11950 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | 196 | 173 | -23 | -11.73% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 95 | 68 | -27 | -28.42% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 8 | -57 | -65 | -812.50% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 550 | 550 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
关联 产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 8200 | 8050 | -150 | -1.83% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 13900 | 13700 | -200 | -1.44% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 14600 | 14500 | -100 | -0.68% | 元/吨 | ||
价差 | RU01-RU05 | -105 | -140 | -35 | -33.33% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -160 | -100 | +60 | +37.50% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | 265 | 240 | -25 | -9.43% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主连 | -1295 | -605 | +690 | +53.28% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主连 | 1080 | 1720 | +640 | +59.26% | 元/吨 | ||
泰混-RU主连 | -2220 | -2030 | +190 | +8.56% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -37 | -19 | +18 | +48.65% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -236 | -123 | +113 | +47.88% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 925 | 1425 | +500 | +54.05% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -117 | -62 | +55 | +47.01% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 10 | 10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -20 | -10 | +10 | +50.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | -950 | -850 | +100 | +10.53% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1650 | -1650 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.3957 | 6.3907 | -0.0050 | -0.08% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.192 | 0.1925 | +0.0005 | +0.26% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.153 | 4.15 | -0.0030 | -0.07% | 林吉特 |
来源:隆众资讯