“两桶油”是国内丁烯-1的主体供方，产品主要以自用为主。近年，随着乙烯产能的提升，丁烯-1产能被动增量，现货交易逐渐增多。目前国内主要生产企业有天津中沙石化、燕山石化、齐鲁石化、中天合创、茂名石化、上海石化、武汉乙烯、浙江石化等，另外还有西北煤化工企业久泰能源、宁夏宝丰等。但相较其他化工产品，丁烯-1的市场流通量少之又少，那么丁烯-1价格涨跌主要驱动因素是什么呢？
1）成本面
图1 中国2021年丁烯-1价格与日本石脑油价格对比图
来源：隆众资讯
丁烯-1成本与石脑油价格息息相关，但是从上述两者价格对比趋势来看，丁烯-1与石脑油价格之间的关联性不是特别密切，上游石脑油并不能直接支撑丁烯-1价格。据隆众资讯了解，国内丁烯-1供方均不采用原料成本定价方式，因此成本面影响有限。
2）内外盘价格对比
因国产丁烯-1货源多为自用，国内可流通货源主要来自于进口，因此内外盘价格存在一定比价竞争。
图2 中国2021年丁烯-1价格与进口均价对比图
来源：隆众资讯
由图可知丁烯-1价格与进口均价之间的关联性很强，两者之间的高位价格基本保持一致，变化趋势也基本相似。由此可得在国内丁烯-1流通量较小的情况下进口价格会对国内价格产生较大影响。
3）下游需求
中国丁烯-1下游可以用于LLDPE、HDPE的共聚单体、聚合生产聚丁烯-1、仲丁醇和丁酮、戊醛及衍生物和高级增塑剂醇。根据下游规模来看，LLDPE和HDPE市场规模占比最大约为95%左右，而聚丁烯-1以及戊醛、丁醇用量不大，占比2.3%左右。
图3 中国2021年丁烯-1价格与LLDPE价格对比图
来源：隆众资讯
由于下游需求领域相对集中，丁烯-1价格与下游行业走势高度正相关。下游需求决定了要配套多少丁烯-1，下游需求对于丁烯-1价格能够产生较为有力的支撑。
作为一个流通量较少的品种，丁烯-1价格受供需基本面影响较为明显，其中供应面主要影响因素为进口货源的数量和价格，需求面则主要受下游LLDPE价格影响，并且下游LLDPE的各牌号排产量会随终端下游需求和利润情况等灵活调整，建议谨慎关注。
