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【导语】近期国内丁苯橡胶市场利空因素积聚：原料丁二烯价格月内接连下跌；齐鲁丁苯装置重启运行；各地下游开工较不稳定，需求难以跟进。多方影响下，丁苯行情月内延续阴跌，截至收稿，干胶1502主流出厂价格跌至12100元/吨，而节前受部分备货及补空单需求支撑，行情短期止跌震荡，后市又将如何发展？下面将细化分析。

1、成本面支撑难寻

图1 丁苯1502及原料丁二烯及苯乙烯市场价格走势图

来源：隆众资讯

由上图可见，月内原料丁二烯市场价格较大幅度下跌，目前主流出厂及市场价格均跌至8000元/吨以下，苯乙烯区间震荡为主。丁苯橡胶理论生产成本逐步降低，干胶理论生产利润由月初587.5元/吨提升至1600元/吨。受丁二烯价格持续下跌影响，丁苯市场延续阴跌。

丁二烯外盘供应充裕，内外盘价差放大，对国内行情拖拽尚存；且今年丁二烯行业产能有所释放，而其下游合成橡胶需求跟进有限，供应压力增大。综合来看，短期成本层面仍难有利好出现，对丁苯橡胶行情支撑不佳。

2、供应较前期释放

表 乳聚丁苯橡胶企业装置一览表

来源：隆众资讯

齐鲁23万吨/年丁苯橡胶装置月内重启运行，目前已出优级品，预计下周其货源将对市场有所补充；申华丁苯装置9月9日起短时停车，计划9月19日重启；兰化丁苯装置月内转为三线运行；其他丁苯装置月内均维持正常运行。整体供应较前期将有增量，供需矛盾凸显。

3、下游开工延续弱势，需求疲软

图2 下游轮胎企业开工走势图

来源：隆众资讯

九月份以来，环保督察组进驻山东，持续影响当地下游轮胎企业开工情况，叠加出货缓慢、限电等因素影响，下游轮胎等用胶开工延续低位，对丁苯橡胶实际需求偏弱。近期双节临近，短期存在少量节前备货需求；而部分工厂存放假预期，依然拖拽下游样本开工走弱，再考虑环保要求仍将持续，中长期需求难言乐观。

目前丁苯橡胶已跌至年内相对低位，且部分品牌市场现货暂时偏紧，短期补空需求提振市场；而随着中间商补空结束，交投氛围已然转弱。回归基本面来看，则市场仍存部分下跌空间，跌幅不及前期。仍需实时关注市场现货流通及下游需求恢复情况。