1. 市场概况(现货价格小幅下跌,泰混期现价差大幅收窄)
1)昨日国内市场天然橡胶现货价格小幅下跌,其中全乳胶上海市场价格13715元/吨(-280/-2.00%);20号泰标青岛市场价格1780美元/吨(-30/-1.66%),折合人民币11426元/吨;人民币20号泰混青岛市场价格12650元/吨(-150/-1.17%)。上周热带低气压影响逐渐消化,11月份到港量存在环比明显增多预期,叠加昨日内盘期货整体走势偏弱,共同推动天然橡胶价格下跌。
2)人民币干胶市场,盘中贸易商报盘积极性较前一交易日略有下调,买盘接货情绪一般,市场主流成交延续前一交易日清淡,全乳胶暂未听闻成交。人民币混合胶贸易商报盘出货氛围较为积极,昨日报价对比上一交易日下跌100-150元/吨左右,商家观望情绪存在,场内谨慎询盘采购,整体交投一般。
3)美金干胶市场,东南亚天胶船货报盘普遍下调,市场还盘价格更低,打击橡胶加工厂主动报盘积极性,交投气氛寡淡。内盘干胶市场内盘贸易商报盘积极性偏淡,市场报价较上一交易日下跌15-20元/吨左右,市场交投平平。
4)浓缩胶乳下游制品企业需求不景气,天然胶乳市场成交价格下调,买气平淡,价格下跌50-100元/吨。
2. 供应方面(降雨及政策影响原料供给;现阶段到港增加并不明显,供应端存支撑但缺乏强驱动)
1)本周越南、泰国等地雨量较小,马来半岛和印度尼西亚等地有中雨,局部地区大到暴雨。
2)目前处于全球季节性高产期,听闻印尼产出有所恢复,但是依旧低于正常水平,泰国东北部进入旺产期,但是南部原料胶水偏紧问题持续发酵,目前东北部和南部胶水价差尚未打开,南部工厂对胶水争夺依旧存在,短期胶水价格相对坚挺。
3)中国云南产区预计11月下旬停割,现阶段版纳产出基本正常,后期增量空间不大,近两天版纳多雨,原料产出偏少,替代种植指标受疫情管控影响,口岸进入依旧阻力较大。海南产区降雨天气依旧存在,部分加工厂表示十月份开工较少,浓乳成品库存处于低位状态,实际收胶价格高于指导价格维持在14000元/吨高位,加工厂成本压力较大,需求不及预期背景下,工厂实际采购意愿偏弱。
4)10月份天胶到港不及预期,叠加“十一”假期的影响,进口量环比存在一定幅度下跌可能,预计11月份存在小幅增长可能。
5)综合来看,天气题材炒作依旧存在可能性,泰国南部原料偏紧问题短期明显,叠加到港持续不及预期,对供应端的支撑较强。关注天气,海外工厂及港上库存,船期情况。
3. 需求方面(短期需求边际改善,中长期政策性不确定依旧较强)
1)上周中国轮胎开工环比小幅上涨,预计本周厂家开工波动不大,维持低位运行态势,正值11月初,北方供暖将进入试运行阶段,限电、环保等因素仍将对整体开工形成限制。
2)半钢胎市场雪地胎代理商多已储备库存,受天气原因零售市场交投偏淡,四季胎部分地区受公共卫生事件影响,预计下周期多数代理商消化库存为主,补货意愿不强。全钢胎市场物流运输较为平淡,加之油价上调,运输成本增加,但运费上涨乏力,部分车主停运,替换需求保持疲软,预计全钢胎市场下周期维持刚需走货为主。
3)轮胎价格方面,天胶、合成橡胶价格小幅回落,但整体仍处高位,轮胎厂生产成本压力不减,部分工厂已发布“二次调涨”,多在11月初执行。预计下周期工厂价格逐步抬高,但市场仍以前期未涨价货源为主,涨价政策落地仍需社会库存的进一步消化。
4)综合来看,轮胎开工低位平稳运行,涨价刺激下游需求,成品库存持续下降,工厂原料库存压力较小,对天胶需求存在边际改善预期。
4. 其他方面(国内商品期货多数收跌,大宗气氛偏弱)
国内商品期货多数收跌,郑煤、焦煤跌停,纯碱跌近9%,焦炭、生猪、尿素跌逾6%,玻璃、铁矿跌逾5%。
5 后市观点(短期向下试探后,中长期维持看涨)
需求端轮胎短期需求边际改善,中长期政策性不确定依旧较强,开工维持低位情况难改。供应端天气题材炒作依旧存在可能,泰国南部原料释放不及预期价格持续上涨,叠加到港现阶段增加不明显,支撑较强。青岛库存维持消化,预计11月份出现拐点可能性较大,但是目前暂无大量累库预期。综合来看,基本面中存在一定支撑但是并不强烈,仍需等待明确性,内盘大宗气氛偏弱,合成胶价格大幅下跌对天胶形成拖累,但是基本面无明显利空,天胶相对低位优势依旧存在,市场并无过分恐慌性,预计短期向下试探后,中长期维持看涨预期,关注泰国原料释放情况和到港情况。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
收盘价 | 11月1日日盘 | 11月1日晚盘 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
上期所 | RU主连 | 14600 | 14605 | +5 | +0.03% | 元/吨 | |
RU01 | 14600 | 14605 | +5 | +0.03% | 元/吨 | ||
RU05 | 14760 | 14780 | +20 | +0.14% | 元/吨 | ||
RU09 | 14930 | 14965 | +35 | +0.23% | 元/吨 | ||
RU11 | 13380 | 13340 | -40 | -0.30% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11440 | 11510 | +70 | +0.61% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1782 | 1793 | +11 | +0.62% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶3月 | 231.5 | 227.4 | -4.1 | -1.77% | 日元/公斤 | |
收盘价 | 10月29日 | 11月1日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
新交所 | RSS3 12月 | 195.5 | 193.4 | -2.10 | -1.07% | 美分/千克 | |
TSR20 12月 | 175.5 | 173.2 | -2.30 | -1.31% | 美分/千克 | ||
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 10月29日 | 11月1日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内 市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 14275 | 13925 | -350 | -2.45% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12400 | 12350 | -50 | -0.40% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12350 | 12300 | -50 | -0.40% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12500 | 12500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎 专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12150 | 12150 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 13550 | 13350 | -200 | -1.48% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 16600 | 16400 | -200 | -1.20% | 元/吨 | |
外盘 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2010 | 1985 | -25 | -1.24% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1820 | 1805 | -15 | -0.82% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1790 | 1770 | -20 | -1.12% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1985 | 1980 | -5 | -0.25% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1820 | 1805 | -15 | -0.82% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1790 | 1770 | -20 | -1.12% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L(越南3L) | 1850 | 1830 | -20 | -1.08% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10(越南10号标胶) | 1730 | 1700 | -30 | -1.73% | 美元/吨 | |
青岛 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2000 | 1980 | -20 | -1.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1810 | 1780 | -30 | -1.66% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1800 | 1770 | -30 | -1.67% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1820 | 1790 | -30 | -1.65% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1770 | 1755 | -15 | -0.85% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1765 | 1750 | -15 | -0.85% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12850 | 12700 | -150 | -1.17% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12800 | 12650 | -150 | -1.17% | 元/吨 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 53.55 | 53.55 | 0 | 0.00% | 泰铢/公斤 |
烟片 | 57.8 | 57.5 | -0.3 | -0.52% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 54.5 | 54.8 | +0.3 | +0.55% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 48.85 | 49 | +0.15 | +0.31% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 669 | 654 | -15 | -2.24% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 13500 | 13100 | -400 | -2.96% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 13200 | 12800 | -400 | -3.03% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 13050 | 13050 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 12650 | 12650 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
胶块 | 11150 | 11150 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 1827 | 1820 | -7 | -0.38% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1742 | 1740 | -2 | -0.11% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1857 | 1821 | -36 | -1.94% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13650 | 13650 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 14200 | 13800 | -400 | -2.82% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 11950 | 11950 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | 173 | 160 | -13 | -7.51% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 68 | 40 | -28 | -41.18% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -57 | -51 | +6 | +10.53% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 550 | 550 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
关联 产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 8050 | 7750 | -300 | -3.73% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 13700 | 13700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 14500 | 14300 | -200 | -1.38% | 元/吨 | ||
价差 | RU01-RU05 | -140 | -160 | -20 | -14.29% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -100 | -170 | -70 | -70.00% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | 240 | 330 | +90 | +37.50% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主连 | -605 | -675 | -70 | -11.57% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主连 | 1720 | 1800 | +80 | +4.65% | 元/吨 | ||
泰混-RU主连 | -2030 | -1900 | +130 | +6.40% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -19 | -2 | +17 | +89.47% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -123 | -14 | +109 | +88.62% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 1425 | 1225 | -200 | -14.04% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -62 | -160 | -98 | -158.06% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 10 | 10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -10 | -10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | -850 | -1000 | -150 | -17.65% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1650 | -1600 | +50 | +3.03% | 元/吨 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.3907 | 6.4192 | +0.0285 | +0.45% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1925 | 0.1926 | +0.0001 | +0.05% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.15 | 4.146 | -0.0040 | -0.10% | 林吉特 |
来源:隆众资讯