摘要：
丙烯腈,丙烯腈价格
近年来，国内炼化一体项目陆续上马，且诸多产业链配套项目仍在规划中。丙烯腈作为丙烯产品的重要下游之一，因其成熟的生产工艺以及完整的产业结构，加上前几年可观的生产效益，因此成为丙烯下游配套项目的热选之一。此外，ABS行业在近几年发展也较为抢眼，消费量稳步提升同时生产盈利仍相对可观，也吸引外资企业不断入驻国内，未来新增产能计划较多，而丙烯腈作为ABS的主要原料，配套上马也因此同步进行。展望2024-2028年，丙烯-丙烯腈-ABS产业链配套项目继续扩增，尤其丙烯腈与下游ABS发展节奏基本同步，2024-2025年均仍处于集中扩能阶段，之后扩能速度下降。
来源：隆众资讯
不过，考虑到产业链继续向下延伸仍需要终端消费的配合，实际产量增长节奏恐出现不一致表现。下游ABS行业也面临产能过剩局面，或难以匹配丙烯腈生产供应增长速度，进而反向抑制上游端生产发展节奏。整个产业链发展节奏也需要关注价格及利润传导情况，如图中所示。
来源：隆众资讯
2019-2023年期间，丙烯腈产业链利润呈现上升后下降态势，其中2019-2021年产业链利润表现增长，其中丙烯腈及ABS产品利润增长较为突出，而原料丙烯生产利润则表现下降。2022-2023年产业链利润则迅速下滑，上游端丙烯、合成氨，中间品丙烯腈利润均有大幅下降，下游ABS利润亦同步下滑，但腈纶产品利润则在2022年表现大幅增长，2023年亦再度缩窄。整个2023年产业链利润全面下滑，意味着终端消费缓慢，导致产业链成本向下传导不畅，从而抑制产业链生产发展。
