上游动态

导语： 2022年在全球经济疲软、公共卫生事件频发等大环境下，对于山东丙烯市场来说是机遇亦是挑战，其中最为突出的表现则为供需产能扩张下的格局变化及盈利考验。进入2023年山东市场变化鲜少，但随着近期潍坊弘润石化45万吨/年聚丙烯投产，以及京博石化60万吨/年聚丙烯试线，需求格局微变，进而牵动山东市场供需变化再起。

2023年山东市场供需矛盾依旧突出，接下来我们不妨从几个方面了解下具体的变化点。

一、供应扩张延续 货源增量明显

表1 2023年山东丙烯新增产能一览表

单位：万吨

数据来源：隆众资讯

2023年丙烯产能继续增长，据隆众资讯数据统计，山东地区预计释放425万吨丙烯产能，丙烯总产能达到1395.3万吨。其中以PDH工艺居多，未来区域内此工艺 占比有望提升至60%左右。而考虑到2022年丙烯整体开工情况，以及PDH装置开工及产品调试周期相对较长，且盈利能力面临考验，丙烯产量增长或不及产能增长，但整体趋势相同，丙烯自给率再度提升，或进一步挤兑外围货源流入份额。

二、下游亦存增速 但整体不及供应

图1 2022年山东地区下游衍生品占比

数据来源：隆众资讯

由上图可看出，山东地区下游占比较大的是丁辛醇，占比在24.1%，其次是环氧丙烷，占比在21.7%，其次是聚丙烯，占比在18.8%。

表2 2023年山东丙烯下游新增产能一览表

单位：万吨

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯数据统计，2023年丙烯下游预计新增产能405万吨，总产能达到1366.5万吨。增速较快的依旧是聚丙烯、环氧丙烷，其中聚丙烯预计新增产能295万吨，环氧丙烷预计新增产能103万吨，对原料需求提升明显，尤其聚丙烯占比或提升至34%左右，环氧丙烷丙烷占比或提升至28.9%左右，而丁辛醇占比或下滑至17%左右。

三、区域分化明显 企业竞争意识加剧

图2 山东地区区域供需变化

数据来源：隆众资讯

由上图可以看出，山东地区丙烯产能较为集中的地区主要是淄博、东营、青岛、滨州地区，23年来看，丙烯产能主要增长依旧淄博、东营、滨州、青岛地区，其中东营地区产能或增长至376万吨，青岛地区产能或增长至213万吨，滨州地区产能或增长至161万吨；而需求产能来看，主要增长来自淄博、潍坊、烟台、滨州、菏泽地区，其中烟台地区需求产能或提升至441万吨，其次淄博需求产能或提升至250.5万吨，再次潍坊地区需求产能或提升至223万吨，最后滨州地区需求产能或提升至169万吨。

区域间的供需扩能变化使的分化愈发明显，一定程度增加企业间的竞争意识，对市场也带来一定考验。

四、货源流向转变 未来考验加剧

数据来源：隆众资讯

山东地区作为货源净流入地，东北、西北、华北、江苏等部分货源均可在存套利空间时流入山东地区，而区域内货源多以资流通为主。随着23年供需格局的继续变化，外围补给货源继续缩减，尤其华北、西北、东北地区随着区域内下游新增产能释放，可流出货源有限，而山东地区货源流向亦发生较大变化，尤其东营、潍坊、滨州、菏泽、青岛这几个地区。

流出地来看，未来东营、青岛、淄博、菏泽地区除满足自身区域内下游需求外，仍是货源流出主力地区，尤其东营、青岛两地，对周边区域形成较明显冲击。而从货源流入地来看，潍坊地区因下游需求增加，此地区由货源流出地转化为货源流入地，但值得注意的是该地区聚丙烯企业较多，考虑产品盈利变化，亦会成为货源灵活区。而滨州地区或呈现货源双模式，即是流出地亦是流入地。

整体来看，2023年山东丙烯市场供需呈现双增长趋势，整体格局继续向宽松型过渡。而各区域间供需也将发生较明显变化，未来供需矛盾依旧较为突出，对于企业以及整个行业来说亦是新的考验。