导语：近期，随着国际原油及聚丙烯价格走势下行，同时下游需求回升有限，供应压力不断加码之下，供需僵持局面再次打破，行情开启下行通道，截至6月24日山东丙烯市场价格跌至7700-7750元/吨，并存继续下探预期，后市丙烯行情又将何去何从呢？
图1 国内丙烯市场价格走势
数据来源：隆众资讯
1、国际原油高位震荡为主：目前俄乌局势及伊朗问题均无明显进展，该影响因素或将减弱。但美国部分经济数据表现欠佳，市场对于经济前景仍存担忧。此外美国也表态不希望油价过高，因此经济和需求方面依旧是重点关注因素，但价格持续下行概率不大，因此对丙烯成本支撑依旧较为明显。
2、供应增量以及新增产能释放依旧是导致压力上升主要因素。
供应增量：6月中下旬区域内多套丙烯装置重启，供应小幅增量。但仍有部分装置暂无产出合格品，同时前期停车检修装置晚些时候亦存重启预期，因此整体仍存增量预期。
新增产能：区域内某25万吨/年PDH装置已进入投料阶段，另外东营港某45万吨/年PDH装置亦存投产预期，虽装置运行与调试仍存一定周期性，但增量预期较为明显，对市场心态形成一定拖累。
3、下游需求无明显改观，市场提振或有限。
图2 丙烯下游产品价格走势
数据来源：隆众资讯
从图可知，下游聚丙烯、环氧丙烷、丁辛醇、丙烯酸等产品价格走势均呈现偏弱，最主要的受制因素为终端需求依旧呈现疲软态势。而盈利方面，虽原料丙烯弱势运行，但下游多数产品亦受需求制约行情难有回暖，因此产品盈利空间波动增加。当前来看丁辛醇、丙烯酸盈利仍显可观，环氧丙烷盈利受另一原料液氯低价影响，盈利能力提升。而主力下游聚丙烯成本压力上升，盈利能力再次倒挂，同时时值下游传统的需求淡季，市场预期并不理想。整体来看下游表现可谓一般，对原料多以维持刚需为主，较大提升或存一定难度。
综合来看，后市丙烯市场供需压力依旧偏大，但介于当前丙烯价格跌至偏低水平，短线下游工厂或存适时补库预期。但长线下游需求能否恢复依旧是制约丙烯价格走势的关键因素，因此隆众资讯认为短线丙烯市场价格存止跌回暖预期，整体上行空间或有限，建议业者密切关注原油、聚丙烯期货以及供需变化。
