热点聚焦

图1 国内三元乙丙橡胶市场走势图

来源：隆众资讯

2022年上半年，三元乙丙橡胶市场价格变化不大。以吉林石化4045为例，2022年上半年均价为26425.715元/吨，环比-0.28%，同比+11.29%。行业影响因素主要为以下几点：

装置存在检修，乙丙产量减少

图2 三元乙丙橡胶月度产量走势图

来源：隆众资讯

2022年1月，延长石油化学合成装置重启，场内供应增加，三元乙丙橡胶2月份产量增加。2-3月份，国内5家合成橡胶装置平稳运行，月产量维持稳定。4月下旬，宁波爱思开合成橡胶装置停车检修， 叠加5月延长石油化学与6月阿朗新科合成橡胶装置停车检修，4-6月份我国三元乙丙橡胶产量持续减少。

4-6月份，国内三元乙丙橡胶产量连续减少，场内供应缩减，利好市场行情，支撑国内业者报盘心态坚挺。故吉化4045三元乙丙橡胶市场均价同期上涨11.29%。

成本环比、同比均上涨

图3 三元乙丙橡胶成本走势图

2022年上半年，三元乙丙橡胶成本呈 “梯形”变动，但成本均价环比、同比双双上涨。1-6月份三元乙丙橡胶成本均价为14843.8231元/吨，环比+3.72%，同比+5.37%。4-6月份，原料乙烯、丙烯价格在美元汇率、原油价格等多空因素联动下延续下行，但价格较前期有所增加，原料价格高位震荡，故对三元乙丙橡胶价格存在利好支撑。

从供应面和成本面来看，两大基本面对上半年三元乙丙橡胶市场形成一定的支撑，但与此同时，三元乙丙橡胶需求面却存在一定的利空。

需求表现偏弱

表1 2022年上半年我国汽车产销量统计表

单位：万辆

数据来源：隆众资讯

众所周知，三元乙丙橡胶的主要应用领域多牵扯到汽车行业，但上半年受公共卫生事件等因素影响，汽车行业表现较为偏弱。1-6月，汽车产销分别完成1211.7万辆和1205.7万辆，同比分别减少3.70%和6.60%。但从分月数据来看，6月份汽车产销较5月有所转好，故对市场信心也存在一定的提振。

综上所述，产量、成本以及下游需求均为影响三元乙丙橡胶价格的主要因素，但同时也叠加了场内其他多空因素交织，扰动三元乙丙橡胶市场价格。

下半年三元乙丙橡胶行情展望

从成本面来看， 2022年下半年，国内乙烯市场供过于求的格局将得到延续，叠加日韩、美国等地进口乙烯的冲击，市场将于三季度触及年内低点，四季度受下游塑料行业需求好转，市场存反弹预期。丙烯相关联原料走势存下滑预期，但跌至往年同期水平概率较小，高成本局面有望缓解。因此2022年三季度丙烯价格存冲高预期，但考虑到下游整体盈利难有改观，行情走势或仍以弱势为主。

对于需求面而言，2022年下半年，7-8月份三元乙丙橡胶仍处行业淡季，外加天气炎热等利空因素影响。9月伴随下游工厂开工增加，或拉动四季度三元乙丙橡胶市场需求回暖。

整体来看，在需求面的影响下，叠加成本面形成一定的支撑，预计下半年三元乙丙橡胶市场缓慢由“冷”转“暖”。预计7-8月份乙丙橡胶将出现下调趋势，随着需求面恢复，行情将震荡上行。