上游动态

导语：进入6月， 山东丙烯市场受供应增量、需求回升有限双重制约较为明显，同时局部地区下游临停，叠加港口货源集中到港冲击，截止6月10日价格重心下移至7750-7850元/吨，再次回归至1月初偏低区间范围，业者对行情走势难言乐观。而后市来看，供应装置波动频繁，下游需求无明显改观，导致市场观望情绪犹存，价格能否突破8000关口仍是业者关注焦点，接下来我们通过几个方面简单分析一下。

图1 国内丙烯市场价格走势

数据来源：隆众资讯

一、山东丙烯市场价格回顾

表1 山东丙烯市场上半年价格走势一览表

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

如图所示，2022年月度均价呈现递增趋势，行情走势较好情况下价格波动幅度保持在270-360元/吨，行情欠佳时波动幅度狭窄。整体来看上半年年（时间节点2022.1.1-2022.6.10）山东丙烯市场价格整体走势呈现倒“V”，均价8235.86元/吨，较2021年同期上涨4.10%。低点出现在1月初，低价为7600元/吨；高点出现在3月份，高价为9275元/吨，高低价差1675元/吨，较比去年同期价差拉宽。

二、山东丙烯市场供需展望

表2 山东地区装置波动一览表

单位：万吨

数据来源：隆众资讯

供应方面主要影响因素依旧是货源增量，基于目前各工艺盈利情况以及企业自身成本折算，装置开停工仍存较多不确定性。短线来看淄博地区齐翔腾达70万吨/年PDH装置存停车预期，阶段性利好提振明显。但山东与华北多套前期停车检修丙烯装置存恢复预期，整体增量明显，长线对价格支撑仍显弱势。

图1 丙烯与聚丙烯价差走势

数据来源：隆众资讯

需求方面较明显的利好支撑为下游产品盈利情况，目前丙烯与聚丙烯价差宽松，截止6月10日两者价差保持在700元/吨左右，此类工厂开工负荷提升。其他下游环氧丙烷、丙烯酸、丁辛醇等产品亦存盈利空间，对原料存一定采买支撑。但各产品行情走势来看，受制终端需求疲软影响，聚丙烯粉料、丙烯酸、丁辛醇、环氧丙烷难有持续坚挺行情，对原料走势仍存一定制约。而装置方面波动亦维持偏少，天津大沽20万吨/年PO装置预计中旬开车，华泰8万吨/年PO装置计划17或20号左右停车一周，兖矿13.5万吨/年正丁醇装置预计月底重启。其他装置无明显波动预期。

综合来看，后市山东以及华北丙烯装置波动较多，整体增量仍略高于损失量，另外进口货源存增加预期，或成为影响走势的主要因素。而下游表现难有波澜，对心态也将形成一定拖累。因此隆众资讯认为短线丙烯市场价格存小幅上行预期，但长线仍以偏弱为主，建议业者密切关注原油、聚丙烯期货走势以及装置变化情况。