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【导语】近期国内丁腈橡胶市场价格延续上涨趋势，截止至收稿，兰化3305E市场价格参考在16500元/吨附近，较前期最低点14000元/吨左右价格上涨2500元/吨，涨幅17.86%。上涨原因为现货流通的减少以及成本面的支撑。可详见焦点文章链接：https://www.oilchem.net/22-0902-16-7f5d41c2da1410e1.html

那么针对于丁腈橡胶上涨行情后期能否延续，我们从以下几点进行分析：

供应面紧张格局存在缓解

表1 四季度国内丁腈橡胶检修计划一览表

单位：万吨/年

数据来源：隆众资讯

从生产企业装置来看，宁波顺泽暂定9月底存在半个月左右的检修计划，镇江南帝岁修计划延续为10月26日-11月8日，预计10月份国内产量存在减少预期。其他装置将维持正常运行，丁腈橡胶供应面存在减少预期。但随着兰化丁腈橡胶空单的陆续交付，预计9月下旬存在部分现货流通的增加，且目前市场获利盘存在一定的释放。整体来看，前期支撑丁腈橡胶上涨的现货流通不多因素将逐步得到缓解。同时考虑到10月份国庆假期导致的市场可操作日减少情况，10月份部分开单户销售存在一定的压力。部分装置检修或将存在一定的压力缓解。

下游开工环比上涨，同比下降

图1 丁腈橡胶下游样本企业开工率统计图

来源：隆众资讯

从隆众资讯样本企业统计来看，丁腈橡胶主要下游样本企业9月份开工明显高于8月份，但相对比去年同期来看，依旧存在较大的差距。考虑到4季度北方地区部分制品企业开工存在降低预期，9月份部分下游企业提前将开工负荷提升，主要是为了备货部分成品库存。但由于前期丁腈橡胶预售价格偏低，下游工厂也存有一定的原材料订单等待交付，后期对丁腈橡胶的实际采购需要持续跟进。

汇率持续高位，美金进口成本增加

图2 1美元兑人民币趋势图

来源：中国银行、隆众资讯整理

自8月中下旬来看，汇率开始持续上行，截止至9月16日：中国人民银行人民币外汇汇率早间牌价为1美元兑6.9305人民币元，且盘内出现突破7的情况，在汇率的持续上涨情况下，以美金等方式进口的韩国等丁腈橡胶成本明显增加，且对后期进口量也将形成一定的影响。但俄罗斯丁腈橡胶进口量将无影响，不排除后期存在进口量增加的预期。

总结：

短期内丁腈橡胶部分产出依旧以交付前期订单为主，但随着部分订单的交付结束，预计下旬市场可售货源存在增加，同时市场部分获利盘的持续释放，供应面提振较前期将逐步减弱，宁波顺泽装置检修穿插国庆节假期，缓解10月份部分牌号的销售压力。下游需求面来看，据悉部分终端工厂存在一定的备货，北方地区四季度开工存在不确定性，故需求面为业者持续关注的焦点。9月份丁腈橡胶高位价格基调已定的前提下，预计从9月底延续到4季度，丁腈橡胶市场影响延续为供需基本面。以目前市场下游需求调研情况来看，多数业者是存在一定的担忧。预计国庆节前后，丁腈橡胶市场供需或将存在承压预期，建议业者关注供应面调控政策。