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导语：9月始国内丙烯市场供需依旧延续偏弱态势，价格行情多以下行为主。然进入第二周，丙烯行情骤然反弹并持续走高，截止9月7日山东丙烯市场主流成交参考7250-7250元/吨，并存继续窄幅上行预期，那么此波行情背后的逻辑是什么呢？

数据来源：隆众资讯

回顾近三年丙烯走势，9-10月份一般是下游以及终端需求传统旺季，进而带动丙烯单体价格推至高点。然今年丙烯上半年价格出现高点后，多数时期处于弱势，且价格波动幅度有限，因此用“金九银十”效应来表述当前市场稍显差强人意，基于市场供需现状，隆众资讯认为丙烯此波行情上涨归因主要有以下几点：

一、下游部分产品行情走高，盈利能力修复。

表1 近期丙烯产业链整体价格波动

单位：美元/桶，美元/吨，元/吨

数据来源：隆众资讯

从上表可清晰看出，近期丙烯产业链价格走势延续涨跌互现，但整体涨势较前期有所扩大。原料端石脑油、丙烷、甲醇均呈现不同幅度上涨，其中石脑油上涨5.64%，甲醇上涨3.55%，而丙烯单体亦呈现窄幅上行趋势，因此对此工艺盈利能力存一定修复。下游产品方面，部分产品价格走势仍以下行为主，但值得关注的是主力下游聚丙烯以及环氧丙烷涨势明显，提振市场参与者信心。尤其环氧丙烷受进口及国内装置检修影响，货源呈现偏紧趋势，价格亦一路上涨突破万元大关，此类工厂盈利以及开工双双提升，进而带动下游工厂整体原料买盘积极性，再现阶段性需求利好。

数据来源：隆众资讯

二、宏观走势偏强，成本支撑明显

9月受OPEC+会议决定10月减产、地缘局势暂无明显缓和以及能源供应问题影响，国际油价出现反弹迹象，虽整体涨幅有限，但给予市场心态面一定提振。其他原料石脑油、丙烷、甲醇价格同样呈现偏强走势，此类工艺成本支撑凸显。截止9月6日石脑油至丙烯成本约在7596元/吨，较8月底上涨4.50%，丙烷制丙烯成本约在7858元/吨，较8月底上涨0.14%，甲醇制丙烯成本8274元/吨，较8月底上涨1.20%。

三、装置波动有限，供应暂无承压

单位：万吨/年，天，吨

数据来源：隆众资讯

根据隆众数据监测，9月区域内仍有部分丙烯装置处于停车状态，其中东营石化、鲁西化工于近日重启，截止目前涉及停车检修丙烯产能约为138万吨，预计日度货源流通量减少2500-2800吨左右。因此在下游需求阶段性回暖后，丙烯整体供应稍显紧凑，无疑对供应面形成强有力支撑。

四、市场不可抗力担忧

目前区域内多地区突发不可抗力事件，且形势趋向严峻，因此市场人市对于区域外以及区域间运输能力存一定担忧，市场参与者活跃度增加。

后期来看，供应无压是支撑价格走势的重要因素，然随着价格再次走高，下游产品成本压力或逐步凸显，同时叠加国际油价走势不确定性，故短线丙烯价格继续上行空间有限，波动幅度或维持50-100元/吨。长线来看介于9月时值中秋、国庆双节，同时下游工厂刚需支撑仍存，预计9月整体价格走势相对保持乐观。