导语：3月份以来，由于国内经济环境受卫生事件影响较大，需求一度维持低位徘徊，防老剂4020开启下跌模式，且6、7月份市场进入淡季，下行速度进一步加快，截止7月22收稿，防老剂4020主流市场报盘价格在33500元/吨左右，较3月份高点累计下滑幅度高达12000元/吨。
2021年7月以来，受全球经济恢复性提升带动，国内外需求一片向好，防老剂4020产品价格在需求及原料成本支撑下一路上涨，多次创历史新高，2022年春节前后，因国内受传统节日影响，下游需求转弱，防老剂4020价格小幅走低。由于对节后需求预期看好，春节后防老剂4020价格曾试图再度上涨，但3月份以来，国内多地卫生事件爆发，物流运输、下游开工均受不同程度影响，国内环境再度面临严峻考验，而国内防老剂主流产能开工相对平稳，供需失衡状态下，防老剂4020开启下跌模式，并一发不可收拾，尤其6月份以来，由于下游轮胎行业开工迟迟未有明显提升，加之市场逐步进入淡季，市场基本面多重利空，防老剂4020加速下滑，部分中小企业为刺激出货，不断让利，市场低端价格频出。
图1 防老剂4020市场价格走势图
来源：隆众资讯
利空之一：下游轮胎行业开工提升不佳，需求持续偏弱
2022年上半年，国内轮胎行业面临严峻的挑战，3月中旬起国内多地疫情爆发，各地封控管理，物流运输严重受限。4月份上海封控更是加剧了整个国内经济运行压力，各项经济指标跌至低位。上海、吉林等地作为国内汽车生产重要基地，停工停产导致汽车产销大幅下滑，据隆众资讯统计，2022年上半年中国半钢轮胎产量同比下降6.56%左右，中国全钢轮胎产量同比大幅下降19.17%左右。国内经济环境恢复缓慢，同时伴随天气转热，下游需求进入淡季，行业开工短期提升空间有限。截止7月23日收稿，中国半钢胎样本企业开工率为65.83%，环比-1.72%，同比+4.29%，中国全钢胎样本企业开工率为58.79%，环比-2.12%，同比-6.92%。
图2 国内轮胎企业平均开工走势图
来源：隆众资讯
利空之二：防老剂4020产能集中 市场供需失衡
国内防老剂4020产能相对集中，且龙头企业产能更是占总产能的近60%，总体来说，防老剂4020生产情况相对稳定，除企业常规检修及前期疫情影响之外，多数企业年内基本维持正常开工，相对需求而言，防老剂4020供应较为充足，并且呈现供大于求局面，也为防老剂4020下行之路奠定基础。
图3 国内防老剂4020产能分布情况
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利空之三：部分原料走势偏弱 成本支撑趋弱
近期随地缘政治局势缓和，原油震荡走弱，原料苯胺价格下滑，MIBK持续走跌，整体成本面来看，对防老剂4020价格支撑趋弱，尽管成本面下滑，但同时4020下行速度加快，按照成本面推算，防老剂4020利润较大幅度收窄。
就目前情况来看，尽管4020累计下滑幅度较大，但短期来看，受传统淡季影响，下游轮胎等行业开工情况预计难有明显提升，目前供需格局仍为影响市场最关键因素，若成本端不能提供有力支撑，隆众预计，防老剂4020重心将进一步下探。
