导语：进入12月份，市场对于全球经济衰退忧虑难解，同时叠加美联储激进加息可能性仍存，压制了OPEC+减产及西方对俄制裁带来的利好，看空氛围依然主导，国际原油走势多以下行为主，价格跌破80美元大关，进而对丙烯行业成本及盈利带来一定变化。
原料告别高企，成本走势下滑明显
图1 2022年丙烯各工艺成本走势
数据来源：隆众资讯
从上图可看出，2022年成本走势呈现先扬后抑趋势，尤其上半年受原料高企影响走势表现偏强。但进入下半年原料高企情况逐渐缓解，抑制成本走势，在经历8月快速跌势后，12月再次出现下行趋势，截止目前石脑油制丙烯成本月均7471元/吨，丙烷制丙烯成本月均7998元/吨，甲醇制丙烯成本月均7888元/吨。
表1 丙烯原料价格对比
单位：元/吨、美元/吨
产品 | 3月 | 12月 | 涨跌 |
石脑油 | 1004.2 | 641.02 | -36.17% |
丙烷 | 933.63 | 636.86 | -31.79% |
甲醇 | 3131.52 | 2556.36 | -18.37% |
数据来源：隆众资讯
一般情况下，原料走势即决定成本走势。通过上图可知，原料较3月高点均出现下滑趋势，尤其石脑油较为明显，该产品与原油相关性高达90%以上，波动受原料影响较大，反观甲醇波动，因煤炭价格回归理性后，价格整体波动幅度不大，因此整体浮动空间较其他产品狭窄。
盈利能力回升，但仍以波动为主
图2 2022年丙烯各工艺盈利走势
数据来源：隆众资讯
2022年丙烯各工艺盈利走势于成本走势反向运行，多数时期处于倒挂装置，仅个别时期保持走高趋势。进入12月份，一方面原料价格走低，另一方面国内丙烯行情亦出现反转，从而带动整体盈利回升，截止目前石脑油制丙烯月均盈利-17美元/吨，丙烷脱氢制丙烯月均利润-435元/吨，甲醇制丙烯月均利润为-381.23元/吨。
短线来看，丙烯市场价格存触底反弹预期。原料端来看，需求预期出现改善或带来支撑，但整体波动幅度或有限，因此丙烯工艺盈利有望回归正值。
