上游动态

2022年一季度国内乙烯表观消费量至1063万吨，环比涨9.14%，同比涨6.83%。虽一季度国内乙烯总产量同比增加，然下游需求表现欠佳，一季度进口量同比下滑11.33%，表观消费量整体增速不及预期。一季度，华东当地外采乙烯的环氧乙烷以及乙二醇工厂降负荷明显，且部分苯乙烯因纯苯价格较高开工负荷下降，故需求表现疲弱，牵制乙烯表观消费量的上涨。

图一 中国乙烯表观消费量对比图

表一 乙烯表观消费量统计表

单位：万吨；%

数据来源：隆众资讯

因一季度乙烯价格在原油走高的带动下攀升至高位，而终端需求复苏缓慢，且叠加公共卫生事件影响，乙烯行业利润倒挂明显，内盘与外盘装置大面积降负荷运行。据隆众资讯统计，一季度全球乙烯损失量约为330万吨，主要检修/降负荷地区在中国、日本、韩国和美国。除去按照计划检修的工厂以外，中国当地石化企业装置基本维持在7-8成，日本、韩国当地石脑油裂解开工负荷基本维持在8-9成，整体产量同比下滑明显。从乙烯下游衍生物来看，其中成本面亏损最为严重的是环氧乙烷以及乙二醇，两者一季度利润亏损长期保持在1000元/吨左右。苯乙烯以及聚乙烯成本虽有亏损，但与EO、EG两者不同，苯乙烯成本亏损主要是由于纯苯价格同样处于高位，而聚乙烯成本面虽有亏损，但周期性较短。综上所述，一季度乙烯及下游产业链开工率整体呈下滑走势。

表二 下游新增产能表

单位：万吨

数据来源：隆众资讯

从下游新增产能来看，一季度新增产能多为炼化一体化项目，其中镇海炼化项目自身配套乙烯裂解，浙石化所用乙烯多为1#、2#裂解装置产出的乙烯，对市场影响有限。山东利华益轻烃裂解装置配套下游苯乙烯，然该装置乙烯并未产出，以干气组分直接产出乙苯为主，故该厂乙烯未有新增产能。

后期来看，二季度聚乙烯行业的利润情况或有好转，然EO、EG以及SM的需求复苏或仍然缓慢，尤其是中国华东、东北地区外采原料型下游生产企业，受制于公共卫生事件，以及基建行业的恢复，场内对高价乙烯消化能力有限，预计PVC、EVA或在二季度成为带动乙烯行业发展的主力，预计二季度国内乙烯表观消费量整体呈缓慢上行走势。