上游动态

本周，国内乙烯市场小幅走跌，其原因有二：一是国际原油以及石脑油价格大幅下挫，来自成本面的支撑作用减弱；二是下游多产品因成本倒挂降负荷运行，市场需求表现疲弱的局面短期内难以缓解，业者对后市的悲观情绪持续发酵，国内乙烯市场偏弱运行。周内，外盘与内盘价差仍大，基本维持在1000-1200元/吨以上，日韩与国内套利空间基本关闭，加之恰逢清明节小假，业者离市观望为主，新单成交刚需为主。

注：乙二醇生产工艺为油制乙二醇，PVC生产工艺为乙烯法。

数据来源：隆众资讯

从主要下游消费领域来看，本周国内苯乙烯工厂平均开工75.43%，较上周涨1.45%；周内新增河北盛腾、浙江石化苯乙烯装置停车；上海赛科苯乙烯装置恢复正常生产；环氧乙烷工厂平均开工69.39%，较上周跌3.16%，泰兴金燕20万吨/年装置停车，浙石化装置停车；中国乙烯法乙二醇工厂平均开工62.50%，较上周跌2.35%，三江化工、镇海炼化2#、福建联合负荷下调，武汉石化负荷提升。

目前来看，日韩两地现货供应仍然紧张，且短期内难以缓解，对外盘价格有所支撑，部分关于5月份的外盘乙烯商谈逐步增多，但业者对后市并不看好，加之国内二季度存产能新增预期，实单商谈重心逐步下探。日韩两地检修季预计5月初结束，届时东北亚乙烯现货供应量增加，终端需求复苏缓慢仍有牵制，场内还盘价格下跌明显。

进入二季度，环氧乙烷以及乙二醇行业其成本面倒挂的局面短期内难以缓解，而外采原料的苯乙烯工厂，是否配套下游装置的生产企业在利润的核算上或更为谨慎，对于配套下游生产企业的苯乙烯工厂来看，其终端产品的盈利或缓解原料端的亏损，而未配套下游的苯乙烯工厂其成本面压力仍受制于高价纯苯与乙烯价格，故整体来看，4月份下游需求面表现或仍然偏弱，无明显利好消息带动下，场内供需矛盾或进一步升级。

后期来看，虽然美亚两地套利空间打开，然船舶运输力偏紧等因素或抑制中国当地对美国乙烯的需求，且伴随着中国当地裂解装置因利润好转而负荷提升，场内供应量或呈上升预期，预计二季度东北亚乙烯市场价格环比一季度呈走跌趋势。