导语：十月下旬至今，PDH工艺盈利持续处于倒挂状态，一方面进口丙烯价格依旧处于偏高位置，另一方面丙烯价格难有较大突破，业者对于未来多存担忧。就山东地区而言后期新增产能多是PDH装置，且偏离港口，多依靠汽运到家，整体成本增加，因此导致多套装置均存推迟预期。
1、山东地区装置各工艺情况
数据来源：隆众资讯
山东地区涉及工艺较多，但占比较大的依旧是炼厂的催化裂化装置，占比在47.4%，其次是20.9%，其它工艺相对占比较小。
2、丙烷价格虽有回落，但仍有走高预期
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从上图可以看出进入12月份，丙烷价格短线下行至4542元/吨，一方面是因为国际原油及国际现货走跌双向打呀，另一方面国内供需面呈现疲软态势。整体来看，此波低点基本触及成本线，继续下跌空间有限。随后价格逐渐回暖，截止12月10日进口丙烷价格回暖至5094元/吨，后市仍存走高预期。
3、PDH工艺盈利亏损，整体改观不大。
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国内PDH工艺原料多依靠进口丙烷，而目前进口丙烷回暖，国内丙烯价格难有较强走势依旧是制约PDH工艺盈利的重要因素。整体来看一到三季度丙烷盈利空间相对较好，但进入四季度下旬盈利空间开始收窄，截止12月10日，丙烷脱氢利润约在-500元/吨。而基于当前国内市场整体供需来看，丙烯价格难有较好支撑，对该工艺盈利回升提振有限。
4、计划投产装置均存推迟预期。
企业 | 产能 | 工艺 | 计划投产时间 |
淄博齐翔腾达 | 70 | PDH | 2021年底 |
淄博鑫泰石化 | 30 | PDH | 2021年底 |
汇丰石化 | 25 | PDH | 2021年底 |
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四季度山东地区计划新增产能丙烯产能248.91万吨，但实际释放123.91万吨，其余产能均存推迟预期。原料来源、生产成本、货源消化能力依旧是考验装置能否顺利投产的主要因素。未来山东地区依旧有多套在建以及拟建项目，是否能顺利落地仍需密切关注。
