摘要：
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原料方面：自11月中下旬开始，原料煤焦油价格结束了连续上行态势，价格出现回落。本周原料煤焦油价格继续下跌，较上周跌幅明显扩大。究其原因主要是煤焦油供应虽然依旧偏紧，但深加工产品亏损严重，深加工企业对原料高价抵触情绪浓烈，采购积极性不佳，压制煤焦油价格。截止收稿，以山东地区为主，原料煤焦油价格在4706元/吨左右，较11月中旬下跌200元/吨，跌幅4.08%。
图1 原料煤焦油价格走势图
来源：隆众资讯
下游方面：虽11月限电现象有所缓解，加之外贸订单增加，下游轮胎企业开工略有提升。但整体来看，轮胎市场需求仍显疲软，限制了企业开工提升幅度，因此对于原料炭黑采购并不活跃。截止12月2日，中国半钢胎样本厂家开工率为64.30%，环比下跌0.32%，同比下跌6.99%。中国全钢胎样本厂家开工率为63.99%，环比下跌0.25%，同比下跌11.91%。
图2 炭黑行业开工变化趋势图
来源：隆众资讯
供应方面：受政策面因素影响，企业开工维持低位水平，加之前期部分企业为控制库存，存降负荷安排，开工下降。且山西地区错峰生产计划因素影响，炭黑供应减少，行业整体库存偏低。截止收稿，隆众资讯对 33 家炭黑样本企业跟踪统计，本周行业开工率为67.44%，较上周涨0.89%。
综上来看：利好方面，虽深加工产品亏损严重，但焦企限产因素仍存，原料煤焦油供应紧张形势难改，预计原料价格跌幅有限，成本面仍有一定支撑。加之临近冬奥会，后市供应情况仍存不确定性。另外炭黑行业整体库存低位，供应较少，对后市炭黑市场价格有一定支撑。利空方面，下游需求持续偏弱，市场成交有限，终端用户对炭黑高价抵触情绪浓厚，压价严重。多方因素影响下，预计炭黑市场价格稳中小跌。
