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导语：截止至10月18日，国内丁腈橡胶开工率约为62.5%，较上周五下降9.03%，主要因素位近期华东地区某丁腈橡胶企业非计划内停车，限电因素导致丁腈橡胶开工率进一步下降，且国内丁腈橡胶装置后期还面临着检修因素影响，丁腈橡胶后市行情将居高难下。

一、丁腈橡胶开工率下降明显

图1 国内丁腈橡胶开工率统计图

来源：隆众资讯

由上图可以看出，自9月份国内丁腈橡胶开工率处于较低水平，主要由于兰化1.5万吨/年装置生产军工系列产品。中秋节之后，受政策性因素影响，丁腈橡胶开工率再次下调，创今年来新低，导致丁腈橡胶产出量减少明显。国庆节返市之后，丁腈橡胶装置恢复部分生产，随着市场少量货源的补充，丁腈橡胶市场陷入高位震荡格局。但华东地区某丁腈橡胶企业装置非计划内停车约20天左右，导致丁腈橡胶开工率进一步下调，产出量的缩紧助涨市场新一轮拉涨趋势，中间商询盘氛围再次增加，丁腈橡胶溢价空间拉大，宁波顺泽丁腈橡胶出厂价格率先上调500元/吨。

二、丁腈橡胶后期产出量预期减少

图2 2020-2021年丁腈橡胶产量统计图

来源：隆众资讯

截止至9月份，2021年丁腈橡胶累计产量较2020年同期减少5.29%，而且10月份丁腈橡胶产出量仍存减少预期。目前，国内丁腈橡胶目前满负荷运行的装置仅为兰州石化，其他装置运行负荷均不满，9月中下旬，华东地区部分省市管控严格，对华东地区丁腈橡胶装置开工率形成一定的影响，而华东地区为丁腈橡胶的主要生产集中地，故供应货紧支撑丁腈橡胶市场价格的高位。而此次华东地区的非计划内装置停车，再加之镇江南帝装置的计划内停车因素，将再次助涨丁腈橡胶的新一轮推涨。

三、总结

目前外围宏观因素来看，全球正处于“能源危机”，英国电荒、欧盟天然气荒、美国货荒、中国电荒等问题突出，能源短缺导致的“通货膨胀”更加明显。而丁腈橡胶受自身供应紧缺因素影响，已经脱离成本面因素的影响。且韩国丁腈橡胶进口量减少，俄罗斯丁腈橡胶近两个月进口量骤减明显，计划内外的装置停车等条件，导致丁腈橡胶供应面紧缺格局短期内难以缓解，短期行情炒作因素再次提振。但限电为双向性影响，丁腈橡胶下游需求面表现一般，部分行业出口订单稀少，内销行业竞争压力较大，生产成本承压严重，四季度北方地区同时还要面临着限电、环保等错峰生产因素影响，丁腈橡胶市场近期居高难下，同时建议业者炒涨之下多关注下游实际跟进情况以及政策性因素对于需求面的导向，合理控制自身订单情况。