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5月检修旺季延续，山东醚后碳四市场上下游呈现频繁调整格局，整体看区内基本面暂未出现明显偏移，但在外部船货冲击以及淡季思维主导下市场行情呈现出震荡下行趋势，目前利空预期未见回暖，市场低位趋势或有延续。

数据：隆众资讯

本月以来，在船货冲击下区内基本面经历了波动到再平衡，市场成交重心出现下移。目前，山东醚后碳四市场下旬平均成交价在5690元/吨，较上旬平均5910元/吨，下降220元/吨或3.72%。

月内伴随区内部分炼厂短暂检修，醚后市场供应经历了先萎缩后逐步恢复，预计月内商品总供应量接近21万吨，较上月基本持平。而得益于部分独立深加工装置开工复产，需求端商品消耗总量超27万吨，较上月增涨约1.5万吨。从月内上下游调整情况来看，基本面延续了前期供应偏紧局面，且有阶段性利多支撑出现。但是月内东营港口频繁到船打破了原有的供需格局，目前月内到港量已超4W吨，较上月上涨3万吨，总体看，本月市场供应量增涨接近1.5万吨，平均到每天商品供应量增加近500吨。

未来供应面，根据上游检修计划来看，区内鑫泰石化、周边新海石化等炼厂装置检修接近尾声，均计划于近期开工，醚后碳四即将恢复外放，两家复产共影响商品量预计在800吨左右，而船货方面伴随南方资源自用率逐步提升，后续当地船货资源外放量或有减少，综合计算，预计下月山东醚后市场内增外减之下商品供应量将有小幅提升。

需求方面，根据隆众资讯统计，截至目前，山东碳四深加工装置负荷尚处于相对高位，开工率为46.97%，较4月平均45.56%上涨了1.41个百分点，且现阶段暂未听闻明确独立深加工装置开工复产计划，整体看需求端维持高位震荡已属不易，续增空间较为有限。

产业链方面，首先国际市场，得益于OPEC+延期减产预期以及美国夏季消费高峰将至等利好支撑，国际原油未来存在一定上涨可能。而国内终端汽油市场，6月在套利窗口支撑下，出口环比有所上涨，基本面存在支撑。

综合考虑，现阶段，山东醚后碳四市场产业链上下游存在一定向好预期，但供需基本面正逐步向偏空方向发展，整体预计未来处于上有阻力下游支撑，空好均存的状态，行情或以窄幅震荡为主，市场成交重心较目前变化有限。