美国方面，亨利港（NG）期货价格周内呈冲高回落趋势，由于本周NG期货主力合约换月，NG期货结算价格存在大幅上涨情况，且由于北半球持续升温，部分主要出口码头检修，美国LNG潜在出口需求增加，但随着主消费地库存逐渐充足，下游高价接货意向低，带动NG价格冲高回落。
欧洲市场，由于当前现货价格超出LNG进口商心理价位，且欧洲正逢春季银行假期，市场贸易活动较为疲软，下游天然气需求低迷，市场库存保持充足，市场整体供大于求，导致欧洲天然气价格冲高回落。
1.国际天然气市场周度综述
a)市场概况
截至5月28日，美国亨利港天然气（NG）期货结算价格为2.671美元/百万英热，环比上周期（05.21）上调0.154美元/百万英热，涨幅为5.77%；荷兰天然气（TTF）期货价格为10.712美元/百万英热，环比上周期（05.21）上调0.267美元/百万英热，涨幅为2.56%。
美国方面，亨利港（NG）期货价格周内呈冲高回落趋势，由于本周NG期货主力合约换月，NG期货结算价格存在大幅上涨情况，且由于北半球持续升温，部分主要出口码头检修，美国LNG潜在出口需求增加，但随着主消费地库存逐渐充足，下游高价接货意向低，带动NG价格冲高回落。
技术面来看，美国亨利港期货（NG）为回落趋势，美国亨利港期货（NG）价格至2.8美元/百万英热附近，KDJ死叉后降至低位，MACD双曲线高位逐渐贴合，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈冲高回落趋势。
欧洲方面，欧洲市场库存保持高位，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至5月28日，欧洲整体库存为782wh，库容占有率69.06%，环比上日增加0.24%，欧洲市场库存保持充足。
欧洲市场，由于当前现货价格超出LNG进口商心理价位，且欧洲正逢春季银行假期，市场贸易活动较为疲软，下游天然气需求低迷，市场库存保持充足，市场整体供大于求，导致欧洲天然气价格冲高回落。
现货价格来看，美国亨利港天然气现货价格预计为2.33美元/百万英热，环比（05.21）下调0.19美元/百万英热，跌幅为7.54%。加拿大天然气（AECO）现货价格为0.94美元/百万英热，环比（05.21）下调0.008个百分点，跌幅为0.81%。
主消费地现货价格呈冲高回落趋势，东北亚现货到港中国（DES）价格为11.917美元/百万英热，环比（05.21）上调0.798美元/百万英热，涨幅为7.18%；TTF现货价格为10.815美元/百万英热，环比（05.21）上调0.373美元/百万英热，涨幅为3.57%。
市场整体供应保持充足，部分LNG出口码头检修及北半球夏季热浪来袭带动天然气现货价格上涨，但由于各地天然气库存较为充足，市场供大于求，进口商高价采货意向较低，带动价格冲高回落。
图表 1国际天然气市场价格
单位：美元/百万英热
b) 库存
截至05月17日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为27110亿立方英尺，环比上涨780亿立方英尺，涨幅2.96%；库存量比去年同期高4020亿立方英尺，涨幅17.4%。较5年历史均值高6060亿立方英尺，涨幅28.8%。
截至05月17日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为26623亿立方英尺，较上一周上涨828亿立方英尺，涨幅3.21%；库存量比去年同期高920亿立方英尺，涨幅3.46%。
本周美国与欧洲库存储备持续上涨，欧美两地气温均呈上涨趋势，且由于现货价格较高，LNG进出口贸易有所减弱，库存增速可能会出现增速下滑。
图表2国际天然气库存趋势
c) 液态进出口
本周期（05.27-06.02）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3900000m³，环比上周期实际出口量3700000m³上涨5.41%。
受到挪威部分天然气设施检修影响，欧洲LNG进口欲望增强，带动美国LNG出口增加。
图表3主要消费地液态进出口情况
2. 中国LNG市场周度综述
a） 市场概况
截至5月29日，LNG接收站价格报4370元/吨，较上周（05.22）上调0.69%，同比上调0.6%；主产地价格报4306元/吨，较上周（05.22）上调0.42%，同比上涨11.84%；LNG全国接货平均价格报4538元/吨，较上周（05.22）上调1.14%，同比上涨7.15%。
本周国内天然气市场价格呈上涨趋势，供应方面，接收站受成本支撑纷纷抬价销售，带动国内上游资源顶价销售；需求方面，下游接货以刚需为主，逢低采购，贸易利润有所下降。
截至5月28日，当日国内LNG工厂总库存量35.63万吨，环比上周（05.21）下降0.92%。接收站率先抬价销售，刺激液厂低价资源出货，带动工厂库存下降。
图表4国内LNG价格走势图
b） 供给
本周（05.23-05.29）国内250家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量71782万方，本周三开工率58.3%，环比上周上调2.1个百分点。本周三有效产能开工率60.38%，环比上周上调2.17个百分点。新增停机检修工厂数量为1，产能共计50万方/日;新增复产工厂数量为3，产能共250万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能17725万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能16996万方/日。）
海液方面，本周期国内18座接收站共接收LNG运输船22艘，接船数量较上周增加5艘，到港量140.84万吨，环比上周111.2万吨减少4.58%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚到港量分别为42.44万吨、21.64万吨、21.21万吨。分接收站来看，中海油大鹏接船3艘，中石油如东、国网北海各接船2艘，其余接收站各接船1艘。
c） 需求
本周（05.22-05.28）国内LNG总需求为84.51万吨，较上周（05.15-05.21）减少0.24万吨，跌幅为0.28%。海液方面，国内接收站槽批出货总量为17490车,较上周（05.15-05.21）18511车减少5.52%；国内工厂出货总量为47.78万吨，较上周（05.08-05.14）上调4.14%。
接收站抬价销售导致海液槽批出货量有所下降，液厂出货增加，整体需求小幅波动，市场维持供大于求。
3. 中国LNG市场分行业概况
a) 工厂加工利润
2024年5月（4月30日8:00-5月31日8:00）西部LNG直供工厂气源竞拍价格折合成本4470-4620元/吨，成交量31000万方，无流拍。工厂成本稳定，上游持续抬价销售，带动工厂利润下降。
图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）
b) 加气站零售利润
截至5月29日，国内LNG气站平均利润为0.357元/公斤，较上周上调0.004元/公斤。
图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计
4. 市场心态调研
国内主流观点1：6月为安全检查月，市场供应有减少预期，近期市场交易氛围稳定，国产LNG价格预计持稳整理，不乏上涨可能。
国内主流观点2：国际现货价格仍然偏高，市场成本面与需求博弈下，进口LNG价格调整空间有限。
国际主流观点：夏季高温席卷北半球，但由于价格过高，国际现货价格或将冲高回落。
图表7 LNG行业下周心态调研
5. 下周价格预测
a) 国内价格预测
国内价格将高位运行，由于西北6月原料气竞拍价格再度上涨，叠加国际现货价格较高，预计未来市场价格将高位运行。
图表8下周国内LNG价格预测
b) 国际价格预测
东北亚地区市场价格将呈回落趋势，东北亚地区市场采购活动较为稳定，下游高价采购意向较低，且目前市场供应充足，现货价格或将有所回落。
图表9下周东北亚现货LNG价格预测
TTF期货价格将呈震荡下行趋势。目前欧洲区内库存保持充足，虽区内气温按预期上升，但天然气库存保持充足，下游需求疲软，预计TTF价格短期内将呈震荡下行趋势。
美国天然气期货价格（NG）将呈震荡波动趋势，本周NG天然气期货主力合约换月，价格大幅上涨，但由于LNG出口需求较低，美国区内升温不及预期，预计美国天然气期货价格（NG）将呈震荡波动趋势。
图表10下周国际期货LNG价格预测
认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货
为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。
