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一、市场回顾

图1 2023-2024年费托蜡价格走势图

表1 费托蜡周度均价统计表

单位：元/吨，%

近日，国内费托蜡价格走势呈先跌后稳。截至发稿国内费托蜡60#周均价为7405.15元/吨，环比上周-2.32%；90#周均价为7051.79元/吨，环比上周-1.1%。本周期上游各区域炼厂除潞安精蜡停工外，其余装置开工平稳，产量试场内交投情况灵活调整。近期市场整体成交情况欠佳，需求持续平淡，主因：终端企业开工无明显起色下，入市积极性偏低，仅少数客户保持刚需采购，另相关产品石蜡价格再度下跌，场内恐慌悲观情绪蔓延，短期来看，利空情绪对于市场压制明显，预计费托蜡价格维持偏弱运行为主。

二、炼厂减产，供应端压力暂未显现

图2 2023-2024年费托蜡周度产量走势图

供应面：中国费托蜡炼厂样本周产量约0.68万吨，环比-33.84%，国内费托蜡炼厂平均开工负荷约为39.78%。除潞安精蜡装置停工外，其余各区域炼厂装置开工稳定，当下正处市场淡季周期，市场成交较少，厂家为规避出现库存积压状态，积极调整产量。

三、终端用户开工维持低位，原料需求一般

图3 PVC制品开工率走势图 图4 轮胎制品企业开工率走势图

当下国内PVC制品企业开工变化不大，房地产利好政策频出，给予市场一定支撑，但目前下游订单上并未出现明显反馈，终端对原料需求依旧保持刚需为主，随着政策实际落实后，后续制品企业或有所改善。

当下轮胎样本企业排产多保持稳定，然国内市场终端需求偏弱，物流行业景气度偏低，车多活少现象愈发明显，对全钢胎终端替换需求形成明显拖拽；半钢胎企业来看，虽库存稍有增加，但整体缺货现象尚存，故开工仍将维持高位。

四、石蜡价格下调，增加业者对费托后市看跌心态

图5 2023-2024年费托蜡与石蜡价格走势图

近期石蜡价格呈稳中下行走势，主因：当下正处市场淡季周期，业者询价减少、仅少量客户择低成交，整体市场成交零星，后市来看，国内需求与出口市场无利好支撑下，不排除后续石蜡价格有继续走低预期。

短期来看，当下场内利空因素占据主导，预计费托蜡价格维持偏弱运行为主。