早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格与杯胶价格暂无。云南胶水制全乳价格下跌100元/吨，制浓乳胶价格持稳。二者价差400元/吨(+100)。海南胶水制全乳价格下跌400元/吨，制浓乳胶价格下跌200元/吨，二者价差2200元/吨(+200)。胶水交割到RU01合约云南利润-531(-54)元/吨，海南利润261(+246)元/吨。

2）需求方面：预计6月份轮胎样本企业产能利用率存走低预期。目前半钢胎企业订单充足，多数企业仍将维持高开工状态，然整体出货存一定阻力，随着库存增加，不排除个别企业存控产行为。全钢胎方面，当前库存压力较大，销售方面暂无明显利好指引，加之原料价格高位，为规避高成本风险，企业在“端午”期间检修可能性加大，另有部分企业月度排产计划下调，将对6月份样本企业产能利用率形成一定拖拽。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2024年6月2日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量53.69万吨，环比上期减少1.39万吨，降幅2.53%。保税区库存7.95万吨，降幅4.37%；一般贸易库存45.7万吨，降幅2.21%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.07个百分点；出库率增加2.71个百分点；一般贸易仓库入库率减少1.33个百分点，出库率减少0.96个百分点。（本周开始增加青岛保税区某大仓库样本，上周数据也补录，详细请见隆众网页公告）

核心逻辑：海内外主产区原料胶水价格居高难下；上周期轮胎企业开工环比有所下降行；库存端持续延续去库结构。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格下跌（全乳胶14600元/吨，0/0%；20号泰标1770美元/吨，-25/-1.39%，折合人民币12582元/吨；20号泰混14550元/吨，-230/-1.56%）下游部分全钢胎存降负检修及提前放假计划，需求端弱势压制逐渐浮现，多头情绪消化 ，天胶现货价格回落。

市场方面，昨日进口美金胶市场报盘下跌，部分套利盘平仓，出货尚可，工厂逢低补货，成交一般。今日进口干胶人民币市场报盘下跌，市场交投尚可，轮换为主，部分套利盘获利平仓，现货近月依旧偏强升水远月。进口美金胶市场报盘下跌，部分套利盘平仓，出货尚可，工厂逢低补货，成交一般。天然胶乳现货市场交投氛围寡淡，期货盘面下跌，下游处于季节性需求淡季，对高价原料抵触情绪升温，市场高价成交受阻，交投稀少。天然橡胶现货市场报价下调，全乳询盘较少，实单成交一般；越南胶报盘上调，现货货源偏紧，报价坚挺，贸易商惜货出售，远月价格表现较弱。

三、行情展望

预计短期天胶市场或维持宽幅震荡。全球主产区供应偏紧局面短时难以缓解，加工厂抢原料补库存，原料价格走势偏强继续推涨胶价。国内近月交货不顺畅，近月升水远月结构持续，天胶社会库存去库预期强化市场走势。海外胶厂集中抛售20号胶可交割货源，胶价继续上涨承压，同时下游终端对原材料高价接受度有限，随着供需结构动态变化仍有小幅回调风险存在。

四、数据日历