导语：伴随恒力石化、浙石化、盛虹炼化相继投产，我国民营企业开启了炼化一体化发展的新篇章。并因其国企“规模优势”与地炼“灵活经营”兼备，而后快速攻占市场份额。
1、大炼化企业加工量逐年递增，“油头化尾”是主要特征。
自2019年上半年恒力石化陆续出产品，国内大炼化企业加工量逐年递增，由2019年的1668万吨提升至2023年的8066万吨，复合增长率达48.30%。不过，“油头化尾”仍是当前国内大型炼化一体化项目的主要特征，2019-2023年国内炼厂成品油产量亦多根据市场需求表现及增速灵活调整。据隆众数据统计，2023年大炼化企业汽油产量为458.59万吨，柴油产量为895.69万吨，同比分别上涨5.40%、32.89%；煤油产量则为391.15万吨，同比下跌31.04%。
图1 2019-2023年大炼化企业加工量和油品产量数据统计（万吨） |
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数据来源：隆众资讯 |
2、国内产能持续扩张，炼化一体化集中投产成主要推手。
2019-2023年中国一次产能复合增长率为1.83%。2019年我国炼能首次突破9亿吨，一举超越美国居于世界榜首，炼化一体化集中投产则是炼能快速增长的主要推手。2019-2023年，中国的炼油行业正处于从成熟期向衰退期过渡的阶段，在新旧动能转换下，国内各地独立炼厂原油一次加工能力也在发生着变化。
图2 2019-2023年中国炼油能力趋势变化（万吨、%） |
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隆众数据显示：截至2023年12月末，中国共有162家炼厂，数量较2022年下降1.82%，但原油总加工能力约9.84亿吨/年，较2022年上涨0.18%。产能规模持续扩张，但从“一油独大”向“油化并举”转型并未改变。由于一体化生产操作灵活，宜油则油，宜芳则芳，宜烯则烯，市场广度深度更强。在供给侧改革趋势之下，未来5年将是新建大炼化项目落地与落后产能淘汰双线并行推进时期，一体化和多元化亦将是国内炼厂的主要发展方向。
3、周度开工率及原油加工量均跌，装置检修是主因。
从隆众周度数据跟踪情况来看，本周期（20240524-0530）民营大炼化企业产能利用率为85.12%，环比回落8.95%，原油加工量总计为133.19万吨，环比回落9.51%，同比均跌12.63%。其中，大炼化企业存在装置检修是开工负荷下降的主因。且由于4月至今部分大炼化企业阶段性检修的存在，目前2024年开工均值暂不及去年。
表1 大炼化企业产能利用率周数据统计（%） |
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另外，本周大炼化企业成品油产量下降7.06%，汽油煤油均稳，柴油产量下降。具体表现为：汽油产量11.98万吨，环比持平；柴油产量26.54万吨，环比下跌10.76%；煤油产量3.63万吨，环比持平。这主要是因为大炼化企业根据市场产出计划，柴汽比适量调整所致。
图3 2023-2024年大炼化原油加工量及成品油产量对比（万吨） |
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4、展望后市，大炼化影响力不减，相关数据可重点关注。
近年来民营大炼化集中投产，对市场竞品的影响不容小觑。未来裕龙石化投产后将进一步对部分传统炼厂施压，使其销售半径继续缩窄。除此之外，隆众通过价格与炼厂开工联动性对比发现，现阶段与成品油价格相关性较高的同样为民营大炼化数据，相关系数在-0.61至-0.89范围内波动，两者具备负相关。因此，建议客户近期可重点关注大炼化企业相关动态及数据变化。
