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一、5月份交投趋于平淡下，厂家积极调整价格促成交

图1 2023-2024年费托蜡均价走势图

表1 费托蜡月度均价统计表

单位：元/吨，%

5月国内费托蜡市场价格呈下行走势。国内费托蜡60#均价价格为7545.75元/吨，环比-0.9%；90均价价格为7213.91元/吨，环比-1.79%。5月市场整体交投趋于平淡，厂家及贸易商出货受阻。需求面来看，终端企业开工负荷维持中低位，消耗能力欠佳下入市拿货积极性较低，仅部分客户逢低刚需拿货；相关产品，月内石蜡价格多次下调，进一步加剧场内观望情绪，截止月底石蜡58半与费托蜡60#价差约800元/吨，价差优势减少。后市来看，随着月初相关产品石蜡价格大幅走低，业者对费托蜡后市多存看跌心态，叠加费托蜡基本面偏弱运行下，预计后续价格存灵活下调预期。

二、行情趋疲软状态下，炼厂积极调整排产计划，环比4月减少0.88%

图2 费托蜡价格与产量对比走势图 图3 费托蜡价格与库存对比走势

从供应角度来看，5月份费托蜡产量波动不大，整体产量约3.67万吨左右，环比减少0.88%。月初未来能源检修结束，装置陆续开车，其余炼厂装置开工平稳，产量试场内交投情况灵活调整。5月份费托蜡价格与产量数据相关系数值在0.2，5月份产量数据的变动对价格影响较有限。库存方面：受市场淡季影响下，各区域炼厂出货不畅库存承压，部分货源转移至社会库。5月份费托蜡价格与库存相关系数值在-0.87，属于负显著相关。

三、政策利好驱动尚需时间，制品企业月均开工50.23%，同比减2.39%

图4 费托蜡价格与下游企业开工对比走势图

5月份费托蜡价格与PVC制品企业开工负荷的相关性在-0.62，呈负相关性。具体来看，5月份制品企业开工仍处中位水平，房地产利好政策频出，给予市场一定支撑。但政策实际落实上仍然需要时间，因此其订单上并未出现明显反馈，终端企业对原料的需求仍保持刚需为主。

四、石蜡价格接连下调，低熔点费托蜡紧随其后

图5 费托蜡与石蜡价格对比走势图

5月份石蜡价格呈稳中下行走势，主因：当下正处市场淡季周期，业者刚需询货、择低成交，整体市场成交零星。5月份费托蜡与石蜡价格的相关性在0.86，呈高度正相关性。石蜡与费托蜡低熔点产品的下游基本重合，故石蜡价格下调较明显下，对低熔点费托蜡价格影响较大。

五、基本面无利好支撑下 6月份费托蜡价格或继续维持弱势

整体来说，5月份市场偏弱运行主要受到需求端以及相关产品石蜡价格波动影响较大，而随着6月初石蜡价格再度下调，叠加当下仍处市场淡季周期内，新单成交力度仍有限，业者多持观望情绪谨慎入市，费托蜡价格或将持续受到影响。场内无明显利好因素推动下，隆众资讯预计六月份费托蜡价格继续维持弱稳运行为主。