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进入6月，内贸船燃北方市场价格走势延续淡稳，而市场消息面利空大于利好，截止6月4日，北方船燃180cst批发主流成交参考5220元/吨，持稳于上周二单日主流成交，市场显现疲态，整体交易量不佳，短期场内交投重心是否仍向低位倾斜？一起看以下分析。

成本端支撑乏力，议价逐渐承压

表 内贸船燃混兑原料周度价格对比

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

截至6月4日，布伦特原油价格78.36美元/桶，较5月28日下跌4.74美元/桶，跌幅5.7%，宽幅跳水加重了炼厂低硫沥青出货阻力，另一方面，从现实角度出发，当下黄骅当地批发商实际所用混兑原料均为市场低价资源，以东北方向渣油沥青为主，叠加柴油价格回调以及地炼焦化外采需求减少，迫使中海油滨州炼厂90#低硫沥青再次回调70元/吨；辅料方面，水上油及煤柴稀料均保持刚需定采节奏，价格波动不大，抚矿页岩在上周贸易商抄底之后本轮均价涨幅57元/吨，于各家批发商成本而言影响暂可忽略，整体上看，180cst混兑成本支撑乏力，批发议价易跌难稳，个别报盘窄幅让利，尽显疲态。

业者恐跌情绪仍存，心态谨慎

数据来源：隆众资讯

市场环境长期疲软，而批发商含税180cst资源供应紧张，上周黄骅成品180cst跌至5200-5230元/吨，下游多家供船商已有逢低补货操作，本周原料下行增加了下游紧张情绪，为避风险，五港内供船商坚持以销定采策略，周初采购180cst数量极少，批发商出货不畅，仅维持200-300吨的个别小单成交，且从心态分析角度出发，供船商及下游船东对市场稳定信心不足，交投多压价，因此成交氛围难以活跃。

从供应上来看，北方市场库存量在本周小幅累库，环比上周减少1.63万吨或-61.43%，库存的增加侧面反映了下游客户的避险心理，在无刚需支撑的现状下，供船企业暂无多余建库操作，因此也造成了批发出货量周期内减少的结果，预计截止6月9日，黄骅样本企业批发出货量2.65万吨，环比减少0.37万吨，跌幅12.25%。

下游需求牵制，供船价格窄跌0.56%

数据来源：隆众资讯

现阶段宏观经济运行仍存压力，需求不足一定程度上抑制了工业用电量的提升，电厂日耗回升速度较慢，补库动力依旧不强，继续放缓采购节奏，非电企业以刚需拉运为主，并无煤炭增量采购计划，沿海市场运输需求整体低迷，供求关系明显失衡，运价承压延续下行走势，截止6月4日，中国沿海煤炭运价综合指数下跌16.69点至588点，于供船企业出货加注来讲，无疑是雪上加霜。

运价的低迷表现牵制了船东补油操作的积极性，船运公司长期盈亏线徘徊，在此状态下，供船商家报盘承压，部分下调价格以争夺市场订单，据隆众资讯跟进，6月4日北方五港内贸船燃180cst供船主流参考5300元/吨，环比上周窄跌30元/吨，跌幅0.56%。

结算工具仍紧，后市再行观望

总结来看，原油连续下跌，无疑冲击船燃批发及供船业者心态，但结算工具趋紧极大压缩了下跌动作，原油形态完全破坏，但同时也给国际资本提供再次操作空间，不乏筑底反弹可能。总之，目前国内船燃180cst价格影响的最大因素仍为结算工具，在没有妥善解决的情况下，不宜过于看空即使操作困难，隆众资讯预测，下周期北方180cst批发主流议价区间仍将参考5200-5230元/吨平稳运行，但实际走势仍需业者们再行观察、等待。