【导语】近期全球天然橡胶主产区陆续进入供应增产阶段，但不规律降水等因素扰动下原料价格易涨难跌，泰国胶水价格更是涨至“82”新高，在上下游低库存的背景下供应端走势对天然胶乳行情影响增强，但下游方面对高价难以消化，且等跌情绪下存在明显降负、停工趋势，据隆众资讯调研不少制品厂放假停工，开工的仅有3-5成水平，原料需求低位，那么供增需弱预期下后市行情发展如何……
目前海内外产区进入新胶增产阶段，原料生产放量预期偏强，新鲜胶水价格涨势放缓，叠加前期胶价涨势过高，下游制品企业生产利润亏损，对高价原料采购情绪抵触，存在降负、停工趋势，同时周内期货盘面震荡下跌，市场看空情绪发酵，拖拽市场价格出现走跌；但短时降水等因素仍有扰动，海内外原料价格维持高位运行，且销区现货供应补充有限，周尾期货盘面强势上涨的情况下价格出现回涨。截止本周五，浙江市场非黄散包浓乳报14350元/吨，较上周五上涨750元/吨，浙江市场海南浓乳散装报12500元/吨，较上周五价格持平。
1、天气等因素扰动，新胶放量偏缓，原料端高位运行
截止到6月7日泰国胶水价格82泰铢/公斤，杯胶价格61.95泰铢/公斤。胶水与杯胶价差扩大。周期内泰国东北部及南部降水处于增加态势，东北部正常开割，杯胶价格走弱；泰南西部物候仍偏干旱，胶水放量受限，周期内胶水价格处于攀升趋势。目前乳胶加工厂收胶水不足，开工偏低，乳胶制品全球原料库存低位；干胶工厂开工5-7成，主接国际订单，各加工厂之间存在原料抢夺，积极囤EUDR原料，短期低价惜售。近期国际买盘情绪减弱，杯胶收购价格走跌，拖拽海外加工厂报盘下行，中国套利盘平仓为主，远期订单买盘冷淡，加工利润仍为倒挂。
本周海南产区不规律降水仍有扰动，限制割胶工作正常推进，听闻周尾全岛日收胶量3000吨左右水 平，较上周暂无明显增量，新鲜胶水产出依旧受限，但 周内原料收购价格却出现下跌，主要原因在于国内外产 区上量预期偏强，且下游制品企业对高价接货情绪抵 触，市场看空情绪发酵，拖拽成品浓乳价格走跌，进而导致加工厂生产利润空间薄弱，因此浓乳加工厂对高价 原料收购积极性下滑，打压原料收购价格下跌，但周尾期货盘面强势上涨，提振浓乳成交重心上行，进而支撑加工厂收胶情绪回温，听闻部分民营厂实际收购价格抢高至17500元/吨左右。目前受供应结构变化影响，市场浓乳供应基本以国产胶居多，进口 胶货源流通偏少，一定程度上支撑海南原料价格居高难下。
2、下游制品企业看跌情绪浓厚，原料采购积极性有限
下游制品企业高生产成本压力下生产积极性降低，利润空间微薄、甚至倒挂。听闻温州发泡工厂开工大致维持5成左右，目前成品订单行情不佳，且高成本压力下生产利润空间微薄，有订单的情况下工厂根据自身订单情况刚需采购原料，反之维持低负荷生产运行，消耗成品库存为主，勉强维持工厂生产运转；拥有泰国销售背景的工厂订单及产量情况相对偏好，端午节临近大部分加工厂存放假打算。听闻山东地区劳保手套厂平均开工大致维持3成左右，成品订单行情本就不明朗，高生产压力下生产利润空间亏损，工厂多转产合成胶乳手套，等待浓乳价格回落后补库，订单偏好的工厂基本维持刚需采购。
3、供应面及期货与价格联动性走强，短期市场或宽幅震荡为主
预计短期国内天然胶乳现货报盘宽幅震荡为主。全球天然橡胶供应季节性增加存在诸多不确定性因素，原料价格 仍维持偏高位水平，短时成本面松动有限;销区方面随着船货陆续到港，现货供应得到一定补充，但到港交货居多，整体敞 口货源增量暂不明显，供应及成本面支撑尚存;但下游制品企业生产利润亏损，工厂存降负、停工趋势，对原料采补意愿低 迷，叠加海内外产区处于增产阶段，市场看跌情绪依旧存在，或持续对市场形成压制。短期市场多空因素交织，场内交投节奏缓慢，业者保持谨慎心态。
