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导语：2024年1-5月中国保税船燃市场稳步发展，总消费量同比增长5%。其中舟山、上海等主要加注港口消费情况发生变化。预计下半年全国保税船燃供需面将继续小幅提升。

一、1-5月舟山保税船燃市场平稳运行为主

数据来源：隆众资讯

供应方面，据隆众资讯市场数据调研统计，国内生产保税低硫燃料油的企业共43家，产能2920万吨。浙江及周边生产企业8家，产能为580万吨，约占全国产能的20%。2024年1-5月，全国低硫燃料油产量约632万吨，其中浙江及周边企业产量约100万吨，同比提升22万吨，涨幅28%；产量占全国份额约16%，较去年同期的13%小幅提升3个百分点。上半年舟山供应量增加主要原因是上半年炼厂柴油出口效益一般，而低硫燃料油出口配额增发后，炼厂生产低硫燃料油积极性提高，特别是以区域内中海油炼厂产量提升为主。

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需求方面，舟山地区作为国内保税船燃市场最主要加注地区，也是国内各地开拓保税船供油市场的标杆。2023年舟山保税船燃供油量为704.6万吨，约占全国保税船供油量的36%，位居国内第一。2024年1-5月，舟山保税船燃供油量约293万吨，同比下降约2%，占全国份额的34%左右，蝉联第一。

2024年舟山保税船燃主要消费品种依旧为低硫燃料油，占比64%，高硫燃料油消费占比近30%，MGO占比约6%。

据隆众资讯市场数据调研统计，2024年1-5月舟山保税低硫燃料油加注需求约180多万吨。因区域内炼厂生产的低硫资源加上企业混兑的资源仍不足以满足舟山的消费需求，仍需从东北中石油炼厂调入资源做补充。

二、保税船燃总消费量同比上涨，上海港增量明显

2024年1-5月中国保税船用燃料油消费量

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯统计，因国际航运市场需求恢复，叠加红海冲突影响下部分航线船舶绕行，带动中国保税船燃加注需求提升。1-5月全国保税船燃加注量约863万吨，同比增加44万吨，涨幅约5%。其中舟山地区受天气、加油习惯和区域内库区及驳船情况影响，市场份额从去年的37%下降3个百分点至34%。而上海港由于集装箱运输行情向好，带动保税船燃加注需求提升，加注量同比增加49万吨，涨幅40%，在全国的市场份额由去年的15%提升至20%。

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随着厦门、海南等地区新增保税船燃牌照企业，其他港口加注量亦有小幅提升表现。图中所示的重点港口1-5月的加注占比，由2023年的90%小幅萎缩至86%。后续随着天津、大连、青岛等地仍有可能新增保税船燃牌照企业，国内保税船燃加注市场将逐步扩大。

三、后市展望，预计保税船燃供需面仍有提升可能

数据来源：隆众资讯

供应方面，低硫燃料油产量主要受出口配额影响。参照去年配额使用情况，若下半年低硫燃料油出口配额无增发，则低硫燃料油产量将有下滑风险。预计下半年月度产量或下滑至123万吨左右，较上半年 128 万吨/月的产量小幅回落。全年产能利用率或在51%左右。若出口配额增加，预计下半年低硫燃料油产量仍将小幅提升，全年产量或较去年增加。

需求方面，由于更多船东选择安装脱硫塔来降低运营成本，高硫燃料油加注需求在下半年仍有较大提升空间，或对低硫燃料油消费量有所冲击。且红海冲突等不稳定因素影响下，目前新加坡、上海等港口集装箱压港现象或延续，对保税船燃加注需求有一定影响。综合考虑，保税低硫船燃消费量在下半年想有所提升存在一定难度，但总加注量或仍有小幅提升可能。