导语：2024年，俄乌冲突、巴以冲突仍然持续，地缘局势继续深度影响全球原油供需格局。中国原油现货市场特别是传统独立炼厂仍然延续并深化自2022年以来形成的原料进口结构，而其中俄罗斯原油始终作为传统独立炼厂最重要的原料来源存在，俄燃也始终为传统独立炼厂最常规的原料补充。
一．1-5月俄油到货同比大跌28% 但常规需求仍持续表现坚挺
据隆众资讯船期监测数据显示，2024年5月，山东及周边主港卸货地炼及贸易商俄原油数量在246.4万吨，环比跌20万吨或7.6%。1-5月来看，山东及周边主港卸货地炼及贸易商俄原油数量在1340万吨，同比大跌28%。
数据来源：隆众资讯
隆众分析，一方面受2024年以来地炼开工及利润双低影响，港口整体进口原料到货就有明显下降。隆众前期已有报道，2024年1-5月，山东及周边主港到港并卸货进口原料大跌近13%。另一方面，地炼对俄油采购也受到俄油本身贴水、俄油相关海外需求变化以及俄油替代原料贴水的走势影响。同时，2023年上半年仍较为特殊，因俄乌冲突后欧美对俄罗斯各种制裁不断，2023年上半年仍是俄罗斯开拓市场份额阶段导致俄罗斯原油到岸中国贴水洼地，亦助力俄油在去年同期到货高位，进而拉大今年同比跌幅。但整体来看，俄原油占比份额基本平稳，前5个月占比仍高达28%，与2023年整体水平持平。
二．2024年地炼进口俄燃继续稳步增加 原料补充地位继续上升
俄燃来看，据隆众资讯船期监测数据显示，2024年5月，山东及周边主港卸货地炼及贸易商俄燃数量在75.3万吨，环比跌43.6万吨或37%。1-5月来看，山东及周边主港卸货地炼及贸易商俄燃数量在379万吨，同比大涨66%。
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隆众分析，地炼原油配额结构性不均的背景下，不需要配额的相关进口原料始终具有较为稳定的需求。同时2024年商务部增发燃料油非国营贸易进口允许量至2000万吨，叠加其他替代原料需求受制于供需双淡持续低迷，故燃料油包括俄燃进口受到多方提振。
三．传统地炼对ESPO需求稳定且持续 Sokol原油则基本为机会性油种
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具体分油种来看，据隆众资讯船期监测数据显示，2024年前5个月，山东及周边主港卸货独立炼厂ESPO原油数量在957万吨，占全部进口原料比重仍高达近20%。故ESPO作为单一原油品种基本长期占据独立炼厂进口原油五分之一左右的市场份额，凸显ESPO原油在传统独立炼厂原料结构中首屈一指的地位。Sokol原油则在今年多变的国际原油现货市场环境中爆发，以262万吨的卸货量位居俄油第二位。不过Sokol原油仍基本作为机会性油种存在，据隆众前期从市场了解，地炼虽继续采购6月到货Sokol，但7月后随着印度全面恢复Sokol购买，后期地炼Sokol到货将更为零星。
未来来看，传统独立炼厂仍将视整体原料市场变化采购合适原料，但整体进口格局或仍显稳固，即俄罗斯原油将始终作为传统独立炼厂最重要的原料来源存在，俄燃也始终为传统独立炼厂最常规的原料补充。
