导语：5月下旬以后，进口LNG价格不跌反涨，涨价后的进口LNG市场现状如何呢？未来又将呈现怎样的价格走势？本文将详细分析进口LNG现状与后视预测。
正文：
上游成本走高 进口LNG淡季反常上涨
今年夏季的天然气市场并不平静。4月开始，国际端政治地缘冲突、挪威气田的计划外减产以及极端天气等因素为夏季市场的供应带来担忧，虽然欧洲天然气库存在65%以上，但令人意外的是，国际天然气市场需求较早在亚洲地区展现。
亚洲地区较早进入了持续高温天气，东南亚多个国家打破最高气温纪录，刺激了下游的消费需求。日本、韩国等亚洲国家均有采购国际现货补充天然气库存的举措，加剧了马来西亚和澳大利亚LNG设施中断造成的供应紧张。受此影响，当前东北亚现货到岸价格达到13美元/百万英热以上。上游资源池成本上涨带来的价格传导，叠加上游部分LNG转口贸易操作，使得国内进口LNG货源在淡季有减少趋势，今年夏季进口LNG淡季不淡，并且价格有持续上扬的态势。6月14日，全国进口LNG接收站出货价格为4524元/吨，环比上月上涨275元/吨，涨幅6.47%。
图1 2024年进口LNG综合价格走势图
数据来源：隆众资讯
价格上涨后需求趋弱 进口LNG出货量走低
虽然进口LNG价格不断上涨，但下游的需求支撑仍然较弱。夏季北方需求疲软，进口LNG的出货重心倾向于华东和华南地区。今年夏季华东地区采购情绪尚可，但华南地区前汛期降雨较多，需求难有提升，整体终端用户接货显现疲态。
图2 2024年进口LNG综合价格与出货量对比图
数据来源：隆众资讯
工业需求方面，当前全国工业用气均价为3.85元/方，全国LNG到货均价折合3.4元/方，LNG资源仍有价格优势，但LNG经济比正在收窄。近期由于进口资源价格上涨，国产LNG涨幅不及进口，市场套利逐渐显现，出货范围有所扩大，挤占进口LNG出货空间。综上所述，在价格和整体需求存量有限的情况下，进口LNG出货量有下滑趋势，隆众资讯统计，涨价后进口LNG出货量较涨价前下降1.2万吨/日，降幅22%。
上游理论利润下滑 但市场价格拐点暂未出现
从2024年进口LNG接收站月度理论利润来看，6月接收站理论利润下行明显，月度理论利润回落至300元/吨以下。我国天然气发电用气占比约17%，较国际而言夏季用气占比较低，因此受到现货价格上涨影响较为可控。随着近期价格的上行，上游利润情况有所回升，但仍未到达上游的理想空间。
图3 2024年进口均价与接收站理论利润对比图
数据来源：隆众资讯
而国内LNG市场的价格传导比较困难。短期来看，进口LNG目前稳价出货为主，而国产LNG涨价后出货不畅，高价资源难以倾销，市场推涨乏力，预计将开始呈现小幅降价趋势。但长期来看，目前国际方面的采购热潮将持续多长时间暂未可知，但国际上游挺价意愿较强，并且短期暂无利空条件支持，预计近期进口LNG供应将偏弱运行，而价格将保持坚挺，后期不乏继续推涨的可能性，预计近期进口LNG出货价格将在4500-4700元/吨浮动。
