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导语：6月已至中旬，随着高考结束及暑期来临，华南雨季带来汽油需求利空预期将出现好转，进入下旬华南汽油能否一转颓势？

一． 国际原油区间震荡 未对汽油形成拉动

截至6月13日华南地区汽油价格在8834元/吨，较月初下跌2元/吨跌幅收窄，而反观6月国际原油走势，截至6月12日收盘，布伦特期货价格在82.60美元/桶，较月初上涨4.24美元/桶涨幅达5.41%。五一长假过后，国内汽油需求转弱价格持续下行，上涨基本依靠原油价格上涨带动。但6月情况再次出现变化，原油推涨汽油未涨，主因华南部分地区仍受雨季所影响刚需性减弱，且部分中下游5月底补库后多以消化库存观望为主，叠加新一轮零售预期下行，终端利润再次承压多空交织下，汽油上涨动力受阻。不过原油上涨以及主营贸易商外采成本偏高，也对汽油价格形成了筑底。

二．检修炼厂恢复开工 汽油产量预期小涨

据隆众数据统计，6月份华南地区原油加工量为968万吨，环比下降0.21%，同比上涨1.265。6月份区内只有茂名石化4#常减压装置检修，涉及产能为500万吨/年；中科炼化和中海油东方石化常减压装置5月底检修结束恢复开工，共涉产能1200万吨/年。然当前区内整体需求偏弱，区内炼厂整体控产降量，原油加工量小幅下跌。

收率方面，5月小长假、6月高考结束暑期来临出行及车内开空调用油增加，汽油需求预期增涨，华南汽油出率预期涨至19.82%，环比上涨0.17%，同比下跌0.20%。

三．主营民营库存均跌 供应端呈现利好

据隆众数据统计，截至6月13日华南主营汽油库容率在43%，环比下跌2%；社会库存19.45%，环比上涨0.50%。从库存方面来看，主营及华南贸易商自2024年汽均呈现持续下跌态势。春运结束后华南地区汽油需求持续转弱，且由于华南地区温度适宜，新能源汽车冬季馈电问题影响较小，新能源汽车销量保持稳定增涨，代替汽油消费，因此主营及社会汽油库存均呈下滑。

四．技术面冲高回落 北油南下套利窗口打开

从技术面来看，截至6月13日华南主营汽油裂解在1081元/吨，较月初下跌269元/吨或-21.48%，6月原油震荡上涨，但需求受限汽油价格难涨，汽油裂解出现回落，但仍位于十年均线上方，同步反应出目前主营汽油炼化成本高企，利润下跌；而从套利来看，5月底华南主营及贸易商集中外采，外采成交在8600至8650元/吨，资源流入至华南地区成本约在8800至8850元/吨，若以当前华南汽油市场价来计算将出现亏损，因此成本面亦对当前汽油形成支撑。

总结来讲，虽近期原油持续上涨未对汽油市场形成带动，但量变引起质变，当前沙特重申OPEC+减产立场坚定、地缘局势不稳定以及美国传统消费旺季仍对国际原油形成一定利好支撑，后市原油或仍有一定上推空间。并且当前华南市场汽油高成本现、低利润现状未有明显改善，叠加高考结束，出行需求释放，社会库存偏低多好显现，综合之下预计6月下旬华南地区汽油价格或将迎来上涨，至月底汽油价格预计在8900至9000元/吨。