热点聚焦

6月26日，中国柴油批发价格7454元/吨，较5月31日下跌38元/吨。6月以来，中国柴油价格持续震荡，均价7469元/吨，最高振幅仅32元/吨。受低供应与8-9月需求好转预期支撑，价格下调空间微弱，但刚需同环比大幅下滑打压市场信心，柴油价格也未能实现向上突破。7月柴油市场操作机会增加，或有利于价格提升，但拉升幅度预计有限。

一、 7月消费暂无好转，同比跌超6%

预计7月国内柴油日均消费量与6月接近，54.8万吨/日左右，处于年内低位水平，同比下跌6.1%。7月物流行业消费量相对稳定，天然气替代延续增长势头；农业领域消费降回正常水平；北方基建、工矿等户外需求受高温影响的范围扩大，南方梅雨影响减少、部分地区灾后重建有需求增量。

二、 检修产能减少，柴油产量环比微涨

预计7月国内柴油日均产量较6月上涨1.9%左右，涨至57.9万吨/日，同比下跌8.1%。预计7月中国炼厂开工率上涨1.4个百分点至69.4%，主营、地炼分别上涨1.2%、1.6%；柴油收率维持稳定，但主营下调，地炼上调；社会资源保持低位供应，波动微弱。7月主营检修产能减少1300万吨左右，地炼检修产能减少700万吨左右，开工率的提升与开工产能相匹配，也即意味着6月运行中的炼厂在7月基本保持稳定负荷，低利润和低消费仍在压制炼厂开工率。

三、7月国内库存上涨，拖累价格上行空间

下一批次成品油出口配额或于9月左右下发，出口配额余量略显紧张，7月出口计划总量保守，柴油出口利润一般，计划量不足70万吨，进口量预计为0。

综合供需及进出口预测数据，7月中国柴油库存预计上涨30万吨至2040万吨左右，处于中等偏上水平，同比上涨近50万吨。

7月供大于需但压力较小，消费淡季国内库存上涨是正常状况，超过2000万吨的总库存更多的压力给在主营，地炼产量、库存延续低位水平；国际原油在7月受到夏季消费高峰支撑，暂时或无下行风险；柴油价格、柴油裂解价差均处于相对低位，7-9月上涨空间大；贸易商继续看好秋季柴油需求与价格上涨行情，但同比大幅下跌的需求现状，使市场对未来涨价预期更保守，上方空间预计仅有300元/吨左右，投机信心明显减弱；7月新成交船单交货期多在7月末和8月，贸易商接货意向提升，不过意向价位较低，成交或不够集中，价格受到的带动有限。预计7月中国柴油批发价格震荡上涨，最低价可能在7400元/吨左右，月末价格7600元/吨左右。