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导语：正值7月检修季，西北、华北地区工厂检修数量逐渐增多，统计当前新增检修量约900万方/日附近，环比上周增加明显，同时，国际套利空间打开，部分国内资源商开始转售操作，海气及国产气双双减少影响下，预计后市LNG价格仍有上行空间。

7月常规检修季，国产工厂检修数量增多带动LNG供应减少

近期调研国内254家LNG工厂产量来看，实际国产LNG供应量为70887万方，较上周下调4.45%，正值检修季，叠加部分工厂利润倒挂，因此本周内蒙、山西、陕西、湖北等多家液厂停机检修，预计未来一周，仍有部分工厂进入检修状态，后市国产LNG供应仍有下降空间。

近期新增国产LNG工厂检修一览表

国际套利窗口开启，部分上游资源商开始转售

近期东北亚现货价格持续高位，6月月均价格为12.6美元/百万英热，环比5月11.3美元/百万英热上涨11.5%。尚在高位的现货价格不足以引起中国资源商的采买兴趣，反倒中国到岸价与东北亚套利窗口打开后，部分上游企业转售的意愿较强，目前国内长协及现货到岸价格约在10-11美元/百万英热附近，套利利润明显，据了解，中国海油近期在国际市场转售量可观，当前国际现货价格不仅抑制国内资源商的国内进口量，同时套利窗口打开后，国内LNG进口量较预期将有减少。

管道气价格优势扩大，未来LNG工业需求仍有下降空间

本周国内LNG总需求为76.65万吨，较上周下降3.87万吨，跌幅4.81%。上游供应减量叠加下游车用及工业需求偏弱带动国内LNG需求下降。目前管道气价格折合LNG3920元/吨，与LNG当前送到价格达4660元/吨相差较大，因此LNG点供方面价格优势几无。

河北地区工业终端气液价格对比

单位：元/立方米

本周采样河北部分城市大工业户管道气均价为2.8元/方，较上周持稳。LNG方面，受华北海气拉涨影响，LNG价格较上周略有上调，综合来看，河北LNG价格高于城市管道气价格，不利于LNG点供发展。因此当前LNG工业需求暂无明显改观。预计下月管道气价格仍处非采暖季水平，暂无可能改变，但LNG方面受现货成本上涨影响，仍有上行空间。

另外，从全国中石油额外气竞拍结果来看，中石油天然气销售分公司北方区域2024年7月1日-31日合同外资源线上竞价均价2.97元/方，环比上月上调0.02元/方；中石油东部分公司7月东部公司合同外用气专场竞拍交易最终以2.9-3.0元/方成交，较上期下跌0.06-0.12元/方；中石油天分公司2024年7月1日至31日南方区域合同外资源竞拍交易均价为2.91元/方，环比下跌0.04元/方。华东、华南管道气额外气价格优势明显，低价下将吸纳更多的工业或电厂的用气量。

综上两点，7月我国管道气气态资源价格优势继续扩大，LNG工业需求将继续下降。

高位进口成本叠加LNG供应减少下，LNG价格仍有上行空间

从进口现货成本来看，市场仍有需求支撑，多数国际端贸易商仍看好后市。再看国内，当前国内LNG价格为4703元/吨，环比上涨1.73%。受国产资源检修减供影响，国内LNG价格保持上涨趋势。后市仍有国产工厂陆续进入检修状态，国产供应有进一步下降空间，同时国内海气资源商无意在当前价格下采买现货。因此综合来看，海气供应略有减量，国产供应受检修影响仍有下降空间，同时需求受工业点供用量减少而有弱势下行趋势，供需双减态势下，供应减量更为明显，因此后市LNG价格仍有上行空间。