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导语：6月份华南沥青市场整体表现较弱，一方面受强降雨天气影响，下游终端需求受阻，市场成交氛围欠佳；另一方面，市场货源相对充裕，社会库存普遍处于高位，但下游消耗有限，市场观望情绪浓厚。进入7月，随着降雨减少，下游刚需有回暖迹象，雨后天晴能否给市场带来转机？

1、华南市场跌后持稳，沥青价格跌幅2.7%

来源：隆众资讯

截止6月30日，华南地区沥青市场均价在3611元/吨，环比下跌99元/吨，跌幅2.7%。同比下跌124元/吨，跌幅3.3%。虽然6月份原油价格整体呈现偏强走势，由月初78.36美元/桶涨至86.41美元/桶，涨幅10.3%，炼厂生产成本有所修复，加之6月份炼厂整体供应有所减少，对市场有一定利好支撑，但6月份华南大部分地区受强降雨天气影响，下游终端需求受阻，沥青消耗相对缓慢，业者多谨慎采购。进入月末，个别地区天气有所好转，加之市场低价成交尚可，低端价格小幅上调。

表1 华南地区主流炼厂价格对比

单位：元/吨

来源：隆众资讯

进入6月，华南地区炼厂价格呈现偏弱走势，月初，虽然炼厂价格大局持稳，但部分主力炼厂释放批量优惠政策，刺激市场拿货，进入中期，随着降雨天气的增加，下游终端需求消耗受限，炼厂价格开始回落，截止月末，中石化炼厂价格累计下调110-180元/吨，中石油炼厂价格先跌后涨，累计跌幅100-130元/吨，区内重交沥青参考价在3530-3650元/吨。

2、沥青供应再度下跌，跌幅19.0%

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6月份，华南地区沥青总产量共计18.74万吨，环比下降4.41万吨，跌幅19%。同比减少20.64万吨，跌幅52.4%。其中中石化炼厂沥青总产量共计7.8万吨，环比下降3.7万吨，降幅32.6%。同比减少16万吨，降幅67.3%，中石化产量下降主要是茂石化6月份因浆态床渣油加氢装置生产顺畅，沥青暂无产量，从而带动沥青产量下降。其次中石油炼厂沥青总产量共计9.74万吨，环比下降0.24万吨，降幅2.4%。同比增加3.21万吨，增幅49.2%。中石油沥青产量下降主要是虽然月末广东石化复产沥青，但其余炼厂受利润等因素影响，沥青产量小幅下降。地方炼厂沥青总产量为1.2万吨，环比下降0.4万吨，降幅4.4%。同比下降7.8万吨，跌幅86.7%。

3、下游需求低迷，商业库存持续增加，增幅10%

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截止月末，华南地区炼厂库存共计9.8万吨，较5月末炼厂库存增加0.6万吨，增幅36.11%，华南地区社会库存共计13.4万吨，较5月末社会库存增加1.5万吨，增幅12.6%。商业库存持续增加主要是一方面虽然炼厂整体供应处于低位水平，但受降雨天气影响，炼厂出货相对一般，另一方面，下游终端需求不温不火，业者采购部分低价货源多以入库，从而带动商业库存持续增加。

4、多重支撑，华南市场供需差缩窄

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从成本端来看，7月份OPEC+减产稳步推进以及美国传统旺季提供主要利好，原油价格预计呈现偏强走势，对于炼厂成本有一定利好支撑；供应端来看，7月虽然茂石化短期暂无生产计划，加之北海和源停产，但广东石化正常生产沥青，加之广石化小幅提产，带动整体产量微增。需求端来看，未来十天，华南地区雨水暂时退场，对于下游终端施工有一定利好，业者多以消耗自有库存为主。整体来看，随着天气的好转以及成本端的支撑，加之华南地区整体供应仍处于低位，在多重利好支撑下，华南地区沥青市场价格有望提升。