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时光过隙，2024年已过半，在这半年内山东市场又发生了什么变化呢，本文我们主要回顾一下2024年上半年山东产量和库存情况。主因支撑上半年汽柴油价格底部坚挺的主要原因在于炼厂的供应和库存双低。

1.上半年山东汽柴油产量同环比均走低

2024年上半年山东独立炼厂汽柴油产量呈现震荡走低的趋势，且同环比均出现下跌走势，其中汽油月均产量为241.01万吨，环比下跌4.84%，同比下跌3.04%；柴油月均产量为440.04万吨，环比下跌5.94%，同比下跌6.44%。具体做表来看如下。

造成汽柴油产量走低的原因主要有以下三点原因，第一是前两个季度检修炼厂数目较多，且检修炼厂产能均较大，比如正和石化、万达石化、天弘石化和联合石化等均为中大型炼厂，导致炼厂常减压装置开工率处于一度低至50.92%，处于2022年5月以来的新低；第二是新能源汽车和LNG重卡对其冲击累积效应越来越明显，需求不足倒逼炼厂减产；第三是炼厂炼油利润不佳，上半年受高成本和低产品价格影响，山东独立炼厂炼油利润一度处于较低水平运行，1-6月平均综合加工利润为284元/吨，环比下跌58.24%，同比下跌70.93%。

2.炼厂低库成为常态

2024年上半年山东独立炼厂汽柴油库存均在警戒线35%以内运行，不过年内仍有小幅波动。从图中可以看出，汽油库存量在4月中旬达到年内高点为54.01万吨，主因4月汽油需求走弱，月内无较长假日支撑，且市场信心疲导致投机性不足；在1月份库存最低为38.79万吨，主因1月正处春节前夕，市场存节前备货操作，且春节人流较大下市场投机性较强，1月炼厂处于降库过程。

柴油库存量在2月份的时候达到年内最高为87.24万吨，主因2月份存春节假期，物流、工矿和基建多处于放假状态，市场需求亦降至年内冰点炼厂柴油库存上涨；柴油库存在6月份最低为67.19万吨，6月份正处旺季和淡季转折月，且6月柴油产量亦降至年内最低，助推炼厂柴油库存下滑。

3、下半年山东供应和库存走势如何？

预计下半年山东汽油产量为1500万吨左右，环比上涨54万吨或3.73%；柴油产量为2700万吨，环比上涨60万吨或2.27%。预计汽柴油产量上涨的主要原因有以下两点：第一，上半年炼厂集中检修，目前计划在下半年检修的炼厂几无，因此非常规停工炼厂较少，供应存支撑。第二，上半年炼厂开工负荷普遍偏低，下半年或有炼厂追赶生产计划任务和为消耗原油配额而提量生产。但可以看出，预测值上涨幅度均较小，主要考虑到一方面是新能源冲击下汽柴油需求下滑，其次是市场信心不足下远期投机心理减弱。

预计年底汽油库存在48万吨，柴油库存在70万吨，下半年汽柴油库容率整体将继续在20%-30%徘徊。做出此预测的主要原因在于炼厂持续将低库存作为调价的主要目标，市场持续疲软的情况下不论是炼厂还是贸易商，将对市场的投机情绪减弱。而库存量环比上涨主要考虑到产量的上浮将带动库存的上浮。