液化气市场，液化气热点聚焦
本期热点
山东独立炼厂常减压产能利用率下降至69.97%
到船增多，华南LPG码头库存量提升至38.46万吨
中国港口商业原油库存为2685.3万吨，总库容占比55.50%
价格
隆众资讯监测的31个能源产品中，本周上涨的产品仅有1个，占比3%；下跌的品种有25个，占比81%，持平的品种有5个，占比16%。本周能源市场表现不及预期，大部分产品呈现出弱势下行趋势，自身基本面疲软是一方面，另外，国际原油大跌对于市场心态亦形成较大利空牵制，部分产品跌后收效欠佳；焦化蜡油小幅上涨主要是来自于供应减量的利好支撑。
表1 涨幅TOP榜
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/11/25 | 2021/12/2 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
焦化蜡油 | 山东 | 4650 | 4700 | 50 | 1% |
表2 跌幅TOP榜
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/11/25 | 2021/12/2 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
原油/WTI期货（美元/桶） | 全球 | 78.39 | 65.57 | -12.82 | -16% |
原油/ESPO到岸评估价 | 山东 | 4143 | 3456 | -687 | -17% |
石油焦3B | 山东 | 2655 | 2086 | -569 | -21% |
表3 其他产品价格变化
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/11/25 | 2021/12/2 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
石墨电极（超高功率600mm） | 西南 | 28000 | 28000 | 0 | 0% |
针状焦油系 | 山东 | 11000 | 11000 | 0 | 0% |
航空煤油/贸易成交价 | 华南 | 6850 | 6850 | 0 | 0% |
船用4#燃料油 | 山东 | 4750 | 4750 | 0 | 0% |
150N基础油 | 华东 | 6965 | 6950 | -15 | 0% |
D系列溶剂油 | 山东 | 7350 | 7300 | -50 | -1% |
石脑油/主流成交价 | 山东 | 7894 | 7810 | -84 | -1% |
国标200#溶剂油 | 山东 | 7440 | 7350 | -90 | -1% |
船用0#柴油 | 华南 | 7550 | 7450 | -100 | -1% |
高沸点芳烃溶剂 | 山东 | 6200 | 6100 | -100 | -2% |
沥青 70# | 全国 | 3217 | 3159 | -58 | -2% |
船用180cst燃料油 | 华东 | 4750 | 4650 | -100 | -2% |
汽油（独立炼厂92#） | 山东 | 8115 | 7897 | -218 | -3% |
LNG | 华北 | 7623 | 7409 | -214 | -3% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 西北 | 3450 | 3350 | -100 | -3% |
减压蜡油 | 山东 | 5000 | 4850 | -150 | -3% |
减压渣油 | 山东 | 3660 | 3550 | -110 | -3% |
MTBE | 山东 | 6490 | 6290 | -200 | -3% |
液化气（民用气） | 山东 | 5256 | 5092 | -164 | -3% |
油浆 | 山东 | 3700 | 3550 | -150 | -4% |
丙烷 | 山东 | 5968 | 5724 | -244 | -4% |
柴油（独立炼厂0#） | 山东 | 7534 | 7215 | -319 | -4% |
醚后碳四 | 山东 | 5345 | 5053 | -292 | -5% |
页岩油 | 东北 | 4176 | 3943 | -233 | -6% |
烷基化油 | 山东 | 6350 | 5950 | -400 | -6% |
煅烧焦3.0% | 山东 | 3700 | 3250 | -450 | -12% |
二、供应
山东独立炼厂常减压产能利用率
隆众资讯数据显示，截至12月2日山东独立炼厂常减压产能利用率为69.97%，环比下跌0.66个百分点，同比下跌5.78个百分点。本周山东海化常减压装置有所提量，不过金诚石化一套常减压装置停工，整体核算之下本周常减压产能利用率环比下降。目前36家样本中有35家有常减压装置处于开工状态。
表4 能源产品产量变化
单位：万吨
商品/规格 | 2021/11/25 | 2021/12/2 | 变化值 | 幅度 |
LPG(山东） | 11.59 | 12.36 | 0.77 | 7% |
MTBE | 5.92 | 6.12 | 0.20 | 3% |
成品油 | 192.68 | 190.58 | 2.52 | 1% |
高沸点芳烃溶剂 | 3.76 | 3.76 | 0.00 | 0% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 0.07 | 0.07 | 0.00 | 0% |
国标200#溶剂油 | 3.30 | 3.30 | 0.00 | 0% |
LNG | 29.87 | 29.85 | -0.02 | 0% |
石油焦3B | 55.50 | 54.86 | -0.64 | -1% |
沥青 70# | 57.10 | 55.74 | -1.36 | -2% |
油浆 | 2.08 | 2.01 | -0.07 | -3% |
减压渣油 | 4.69 | 3.19 | -1.50 | -32% |
隆众资讯监测数据显示，本周减压渣油供应波动依然较大，主要原因仍是主营企业外放量的变化，本周商品量继续缩减；LPG供应增加则是表现在个别企业负荷提升，供应较前有所增加；其他产品装置运行相对平稳，供应波动不大。
表5 能源产品产销率变化
单位：万吨
商品/规格 | 产量 | 销售量 | 产销率 |
煅烧煤增碳剂92品质 | 0.07 | 0.08 | 114% |
减压渣油 | 3.19 | 3.50 | 110% |
MTBE | 6.12 | 5.88 | 96% |
成品油 | 190.58 | 182.13 | 96% |
LNG | 29.85 | 28.29 | 95% |
LPG | 12.36 | 11.35 | 92% |
高沸点芳烃溶剂 | 3.76 | 3.40 | 90% |
油浆 | 2.01 | 1.56 | 78% |
备注 | 该数据为隆众资讯监测的样本企业产销率 | ||
隆众资讯监测样本企业数据显示，本周油浆在需求不足牵制下出货情况依然欠佳，产销率进一步下降，仅为78%；而煅烧煤增碳剂、减压渣油产销率则相对较高，减量利好是一方面，另外，原料成本走低下游采购热情有一定提升。其他产品产销虽难以达到平衡，但多处在90%以上的水平。
四、库存
表6 全国港口原油商业库存（万吨）
上周 | 本周 | 变化值 | 幅度 |
2696.4 | 2685.3 | -11.1 | -0.41% |
隆众资讯监测数据显示，本周中国港口商业原油库存为2685.3万吨，总库容占比55.50%，较上周下降0.41%。本周中国港口商业原油库存下降，整体来看下游提货顺畅，库存周转率高，但降幅有限，属于正常范围内波动。本周港口库存分区域看，东北及华北地区个别港口库存增幅较大，主因有新的油轮到港卸货；山东地区港口库存延续去库态势，部分港口因下游提货加速或为新增保税能力做准备，库存下降较快；浙江地区上周到港的原油陆续接卸完毕，下游提货积极，库存下降。
表7 LNG（华北）接收站库存（万吨）
上周 | 本周 | 变化值 | 幅度 |
110.2164 | 100.4643 | -9.75 | -8.85% |
隆众资讯监测数据显示，截至2021年12月2日，华北LNG接收站库存量100.46万吨，环比增长9.75万吨，增幅8.85%。上游资源方准备充足， 船期密集，但接收站管道外输量加大，库存小幅增长。
国内码头进口LPG库存
我们针对华东、华南地区具有代表性、活跃度高的码头企业样本统计数据显示，截至12月2日，据隆众船期数据监控显示，进口VLGC船到货量约31.6万吨，本周到船量有所增加，但仍低于正常水平，到船统计包括今日到港货物，未包含锚地船舶。华南地区，本周华南到船量11.4万吨，较上周到船明显增加。12月份进口成本下移，以及对后市的看空和外围的冲击，本周华南出货一般，还在港口有装船分流，本周库存较上周基本持平。据隆众资讯样本统计库存，截至周四华南库区库存量约38.46万吨，较上周上升0.08个百分点。华东地区，根据隆众数据监控，本周华东到船量约8.8万吨（不包括福建），到船较上周继续减少，本周华东库存下降明显。据隆众资讯样本统计库存，截至周四华东库区库存量约34.82万吨，较上周下降9.22个百分点。
表8 能源产品库存变化
单位：万吨
商品/规格 | 地区 | 工厂库存 | ||
2021/11/25 | 2021/12/2 | 变化 | ||
LPG | 山东 | 1.67 | 2.68 | 61% |
油浆 | 山东 | 1.68 | 2.02 | 20% |
减压蜡油 | 山东 | 1.8 | 2.0 | 10% |
柴油（独立炼厂0#） | 山东 | 86.0108 | 92.9702 | 8% |
汽油（独立炼厂92#） | 山东 | 90.01 | 91.51 | 2% |
LNG | 华北 | 35.34 | 35.55 | 1% |
沥青 70# | 全国 | 87.71 | 86.91 | -1% |
减压渣油 | 山东 | 6.00 | 5.70 | -5% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 西北 | 0.07 | 0.06 | -14% |
石油焦3B | 山东 | 3.70 | 2.77 | -25% |
备注 | 该数据为隆众资讯监测的样本企业库存 | |||
隆众资讯监测的样本企业库存数据显示，本周各产品库存增量居多，LPG因样本数量增加导致库存变化明显；油浆、减压蜡油等产品则是受需求疲软牵制，下游入市采购消极，库存大幅增加；石油焦则因供应减少加之价格下调刺激下游入市增多，库存下降相对明显。
五、趋势
根据隆众资讯对市场参与者如生产、贸易、终端各个环节的心态以及趋势调查数据显示，下周仅国际原油持看涨心态，但涨幅或相对有限，对于能源市场难以形成利好提振，多数产品依然存在看空情绪，下跌预期较重，看跌的产品占比达67%；看稳的产品8个，占比30%。
表9 未来一周市场趋势调查
商品/规格 | 看涨 | 看跌 | 看稳 | 幅度（元/吨） | 涨跌周期 | 影响因素 |
原油 | √ | 2-3美元/桶 | 3-5天 | 南非新变异毒株继续扩散，多国开始执行新一轮的封锁管控举措，需求预期转弱，且市场对于新变异毒株的忧虑情绪仍存。此外欧洲疫情依然严峻，仍是全球疫情的震中。若OPEC+会议做出暂停增产决定或类似暗示，预计下周国际油价或存反弹空间。预计WTI或在65-70美元/桶的区间运行。 | ||
石脑油/主流成交价 | √ | 100-150 | 1周 | 原油利空主导，终端需求有限 | ||
航空煤油/高硫低密 | √ | 50 | 3天 | 国际油价显著下行，加之国标柴油价格持续下跌，冲击航煤市场，带动航煤价格下跌 | ||
汽油（山东独立炼厂92#） | √ | 200 | 3-5天 | 随着各地气温下降，零售市场加油站出货表现尚可，下游用户多根据自身情况快进快出。 | ||
柴油（山东独立炼厂0#） | √ | 200 | 3-5天 | 除物流运输外，工矿、基建等用油单位陆续停工，社会单位库存消化迟缓，中下游商家购进操作保守。 | ||
高沸点芳烃溶剂 | √ | 50 | 2天 | 原油，成本，需求， | ||
船用180cst燃料油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、下游需求 | |||
页岩油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、下游需求 | |||
船用4#燃料油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、下游需求 | |||
船用0#柴油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、下游需求 | |||
华东地区基础油 | √ | 100-200 | 3-5天 | 供需变化 | ||
减压渣油 | √ | 供需基本面的变化 | ||||
油浆 | √ | 50 | 3 | 需求不佳，库存升高 | ||
减压蜡油 | √ | 50 | 3 | 供需两淡，需求不佳 | ||
焦化蜡油 | √ | 供需基本面的变化 | ||||
沥青 70# | √ | 30-50 | 3-5天 | 供需基本面的变化 | ||
LNG | √ | 50-100 | 3-5天 | 12月船期供应充足，下游需求疲软 | ||
烷基化油 | √ | 150 | 汽油面利好不足，出货为先 | |||
LPG | √ | 100 | 2-3天 | 市场利空较多，下游心态观望 | ||
D系列溶剂油 | √ | 50 | 3天 | 成本，供需 | ||
MTBE | √ | 50 | 下游需求偏弱，商家销售压力犹存 | |||
煅烧焦（硫3.0%） | √ | 50 | 1周 | 原料价格仍有下行可能，需求端观望居多，入市较为谨慎，煅烧焦价格或仍有下行可能。 | ||
石油焦 | √ | 10 | 1周 | 冬季环保政策陆续出台，需求端多按需采购，看跌情绪明显，入市积极性减弱，预计石油焦价格仍有下行可能。 | ||
国标200#溶剂油 | √ | 1周 | 基本面虽弱势，业内担心原料供应紧张，溶剂油或挺价守稳。 | |||
石墨电极（超高功率600mm） | √ | 1周 | 看稳为主，有一定上涨空间 | |||
针状焦油系 | √ | 0 | 2周 | 看稳为主 | ||
煅烧煤增碳剂92品质 | √ | 2周 | 临近年底，下游需求相对疲软，原料价格相对稳定，预计煅煤增碳剂价格趋稳为主。 |
