液化气市场，液化气热点聚焦
本期热点
船期密集 华北LNG接收站库存量增长至102.73万吨
华东码头库存增多，库存量约48.26万吨
中国港口商业原油库存2668.8万吨，总库容占比55.16%
价格
隆众资讯监测的31个能源产品中，本周上涨的产品有10个，占比32%；下跌的品种有14个，占比45%，持平的品种有7个，占比23%。国际油价弱势下行并跌至10月初以来的低点，市场利空情绪持续存在，部分产品叠加需求面疲软，表现依然欠佳，其中石油焦、页岩油等产品跌势明显；石脑油大幅上涨则是受下游产品上涨带动，价格出现上涨。
表1 涨幅TOP榜
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/11/11 | 2021/11/18 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
石脑油/主流成交价 | 山东 | 7423 | 8026 | 603 | 8% |
油浆 | 山东 | 3500 | 3700 | 200 | 6% |
柴油（独立炼厂0#） | 山东 | 7254 | 7544 | 290 | 4% |
表2 跌幅TOP榜
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/11/11 | 2021/11/18 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
国标200#溶剂油 | 山东 | 7680 | 7320 | -360 | -5% |
页岩油 | 东北 | 5356 | 4826 | -530 | -10% |
石油焦3B | 山东 | 3013 | 2619 | -394 | -13% |
表3 其他产品价格变化
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2021/11/11 | 2021/11/18 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
MTBE | 山东 | 6320 | 6500 | 180 | 3% |
烷基化油 | 山东 | 6200 | 6350 | 150 | 2% |
醚后碳四 | 山东 | 5251 | 5374 | 123 | 2% |
汽油（独立炼厂92#） | 山东 | 7839 | 8018 | 179 | 2% |
LNG | 华北 | 7493 | 7576 | 83 | 1% |
沥青 70# | 全国 | 3252 | 3283 | 31 | 1% |
减压渣油 | 山东 | 3650 | 3660 | 10 | 0.27% |
石墨电极（超高功率600mm） | 西南 | 28000 | 28000 | 0 | 0% |
针状焦油系 | 山东 | 11000 | 11000 | 0 | 0% |
船用4#燃料油 | 山东 | 4950 | 4950 | 0 | 0% |
高沸点芳烃溶剂 | 山东 | 6150 | 6150 | 0 | 0% |
船用180cst燃料油 | 华东 | 4700 | 4700 | 0 | 0% |
D系列溶剂油 | 山东 | 7350 | 7350 | 0 | 0% |
航空煤油/贸易成交价 | 华南 | 7000 | 6980 | -20 | 0% |
减压蜡油 | 山东 | 5050 | 5000 | -50 | -1% |
煅烧焦3.0% | 山东 | 4000 | 3950 | -50 | -1% |
150N基础油 | 华东 | 6998 | 6850 | -148 | -2% |
焦化蜡油 | 山东 | 4650 | 4550 | -100 | -2% |
丙烷 | 山东 | 6133 | 5999 | -134 | -2% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 西北 | 3550 | 3450 | -100 | -3% |
原油/ESPO到岸评估价 | 山东 | 4159 | 4039 | -120 | -3% |
船用0#柴油 | 华南 | 7800 | 7550 | -250 | -3% |
原油/SC主力合约（元/桶） | 中国 | 530.7 | 511.8 | -19 | -4% |
原油/WTI期货（美元/桶） | 全球 | 81.34 | 78.36 | -2.98 | -4% |
二、供应
山东独立炼厂常减压产能利用率
隆众资讯数据显示，截至2021年11月18日山东独立炼厂常减压产能利用率为70.95%，环比下跌0.10个百分点，同比下跌3.00个百分点。本周垦利石化有所提负，不过个别炼厂因市场突发因素小幅调低工负荷，整体核算之下本周常减压产能利用率环比微降。目前36家样本中有34家有常减压装置处于开工状态。
表4 能源产品产量变化
单位：万吨
商品/规格 | 2021/11/11 | 2021/11/18 | 变化值 | 幅度 |
MTBE | 4.7 | 4.91 | 0.21 | 4% |
沥青 70# | 56.18 | 57.14 | 0.96 | 2% |
成品油 | 190.42 | 194.07 | 2.52 | 1% |
石油焦3B | 54.60 | 55.15 | 0.55 | 1% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 0.07 | 0.07 | 0.00 | 0% |
油浆 | 2.00 | 2.00 | 0.00 | 0% |
LNG | 30.18 | 29.80 | -0.38 | -1% |
国标200#溶剂油 | 3.40 | 3.35 | -0.05 | -1% |
LPG(山东） | 12.12 | 11.66 | -0.46 | -4% |
减压渣油 | 6.23 | 5.95 | -0.28 | -4% |
高沸点芳烃溶剂 | 4.22 | 3.62 | -0.60 | -14% |
隆众资讯监测数据显示，本周减压渣油部分供应量由外放转为自用，资源量较前缩减，而高沸点芳烃溶剂油产量降幅最为明显，主要因华南地区本周基本无资源外放，自用为主；而MTBE则是因山东地区个别厂家装置检修结束，供应量随之增加。
表5 能源产品产销率变化
单位：万吨
商品/规格 | 产量 | 销售量 | 产销率 |
成品油 | 194.07 | 219.98 | 113% |
LPG | 11.66 | 11.90 | 102% |
减压渣油 | 5.95 | 6.06 | 102% |
MTBE | 4.91 | 4.71 | 96% |
油浆 | 2.00 | 1.91 | 96% |
LNG | 29.80 | 27.65 | 93% |
高沸点芳烃溶剂 | 3.62 | 3.35 | 93% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 0.07 | 0.06 | 86% |
备注 | 该数据为隆众资讯监测的样本企业产销率 | ||
隆众资讯监测样本企业数据显示，本周煅烧煤增碳剂受政策影响，下游接货能力欠佳，产销率下降至86%附近；成品油产销率较高则是因价格上涨刺激下游入市增多，但周后期交投亦有所转弱；其他产品均是受需求面的变化影响，产销情况不一，其中LPG也仅醚后碳四交投顺畅，民用气及丙烷出货并不理想。
四、库存
表6 全国港口原油商业库存（万吨）
上周 | 本周 | 变化值 | 幅度 |
2730.1 | 2668.8 | -61.3 | -2.25% |
隆众资讯监测数据显示，本周中国港口商业原油库存为2668.8万吨，总库容占比55.16%，较上周下降2.25%。本周港口库存分区域看，东北地区本周到港船只减少，库存持续下降；山东地区大部分港口均维持下降态势，因前期政策影响炼厂采购量下降，另外炼厂开工率提升，提货较积极，延续去库态势；浙江地区库存仍有下降，部分码头因近期大风导致油轮靠泊受到影响，但已在恢复中。
表7 LNG（华北）接收站库存（万吨）
上周 | 本周 | 变化值 | 幅度 |
98.6524 | 102.7336 | 4.08 | 4.14% |
隆众资讯监测数据显示，截至2021年11月18日，华北LNG接收站库存量102.73万吨，环比增长4.08万吨，增幅4.14%。气温逐步下降且冷冻预期下 船期密集，但下游LNG消化能力偏弱，库存小幅走高。
国内码头进口LPG库存
我们针对华东、华南地区具有代表性、活跃度高的码头企业样本统计数据显示，截至11月11日，据隆众船期数据监控显示，进口VLGC船到货量约41.55万吨，本周到船量少量减少，到船统计包括今日到港货物，未包含锚地船舶。华南地区，本周华南到船量11.65万吨，到船较上周有减少。本周受国际外盘大跌，以及区内炼厂供应增多，供需矛盾下，业者看空后市，入市心态较差，出货受阻，港口库存有累积。据隆众资讯样本统计库存，截至周四华南库区库存量约43.09万吨，较上周增加3.46个百分点。华东地区，根据隆众数据监控，本周华东到船量约21.1万吨（不包括福建），到船较上周增加，有一整船货物不在统计样本内，本周华东库存有增加。据隆众资讯样本统计库存，截至周四华东库区库存量约48.26万吨，较上周增加4.14个百分点。
表8 能源产品库存变化
单位：万吨
商品/规格 | 地区 | 工厂库存 | ||
2021/11/11 | 2021/11/18 | 变化 | ||
煅烧煤增碳剂92品质 | 西北 | 0.07 | 0.08 | 14% |
石油焦3B | 山东 | 3.14 | 3.30 | 5% |
油浆 | 山东 | 1.54 | 1.61 | 5% |
LNG | 华北 | 36.96 | 37.70 | 2% |
减压渣油 | 山东 | 6.80 | 6.70 | -1% |
沥青 70# | 全国 | 92.80 | 90.43 | -3% |
汽油（独立炼厂92#） | 山东 | 91.55 | 87.03 | -5% |
LPG | 山东 | 2.60 | 2.35 | -9% |
柴油（独立炼厂0#） | 山东 | 101.5 | 80.1 | -21% |
减压蜡油 | 山东 | 2.19 | 1.55 | -29% |
备注 | 该数据为隆众资讯监测的样本企业库存 | |||
隆众资讯监测的样本企业库存数据显示，本周各产品库存有增有减，其中减压蜡油、柴油在下游阶段性补货支撑下出货情况尚可，库存下降明显；个别产品供应减少而需求相对平稳导致库存量下降；库存增长的产品均是由于需求欠佳所致。
五、趋势
根据隆众资讯对市场参与者如生产、贸易、终端各个环节的心态以及趋势调查数据显示，下周沥青延续看涨趋势，主要仍是受成本增长以及冬季前道路终端赶工支撑，价格存在30-50元/吨上涨预期；看跌的产品占比达63%，原油表现持续疲软，市场利空情绪难以消散，部分产品叠加基本面弱势，预期走势并不乐观；占比33%的产品持看稳心态，波动有限。
表9 未来一周市场趋势调查
商品/规格 | 看涨 | 看跌 | 看稳 | 幅度（元/吨） | 涨跌周期 | 影响因素 |
原油 | √ | 2-3美元/桶 | 3-5天 | 欧洲疫情再次出现恶化，对需求预期形成拖累，加之本周美国商业原油库存下降、库欣地区库存却迎来回升，且美国释放战略储备以抑制油价的选项依然存在，与此同时欧洲疫情加剧，或采取新的管控举措，抑制需求前景，预计下周国际油价或存下行空间，美国会否落地压价举措和欧洲疫情进展值得关注，WTI或在76-79美元/桶的区间运行。 | ||
石脑油/主流成交价 | √ | 100-150元/吨 | 1周 | 市场炒作气氛减退，乏实质性改善 | ||
航空煤油/高硫低密 | √ | 50元/吨 | 3天 | 下周国际油价或存下行空间，且成品市场成交偏弱，故预计航煤市场价格下跌。 | ||
汽油（山东独立炼厂92#） | √ | 100-200元/吨 | 3-5天 | 短期内无法定节假日使得零售市场加油站出货处于平稳状态，但原油不振以及本轮发改委大概率下调抑制下游用户入市采购，市场交投气氛平平。 | ||
柴油（山东独立炼厂0#） | √ | 200-300元/吨 | 3-5天 | 由于目前终端需求逐步减弱，社会单位库存消化缓慢，中间商囤货意向淡薄，仅少数下游用户按需采购，市场成交多以散户小单为主。 | ||
高沸点芳烃溶剂 | √ | 2天 | 原油，成本，需求， | |||
船用180cst燃料油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、下游需求 | |||
页岩油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、下游需求 | |||
船用4#燃料油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、下游需求 | |||
船用0#柴油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、下游需求 | |||
华东地区基础油 | √ | 100-200 | 终端采购积极性受限 | |||
减压渣油 | √ | 供需基本面的变化 | ||||
油浆 | √ | 供需基本面的变化 | ||||
减压蜡油 | √ | 供需基本面的变化 | ||||
焦化蜡油 | √ | 供需基本面的变化 | ||||
沥青 70# | √ | 30-50 | 3-5天 | 供需基本面的变化 | ||
LNG | √ | 50-100 | 3-5天 | 目前下游需求偏弱，但上游备货充足，预计下周天气无明显降温条件下，LNG价格将弱势走跌 | ||
烷基化油 | √ | 下游刚需，利好刺激一般 | ||||
LPG | √ | 100 | 2-3天 | 需求面疲软 | ||
D系列溶剂油 | √ | -50 | 6天 | 成本，供需， | ||
MTBE | √ | 50-100 | 部分检修工厂重启，供应量逐步增大，商家销售压力再现 | |||
煅烧焦（硫3.0%） | √ | 1周 | 石油焦价格仍有持续下行可能，大部分厂家制定新合同。政策影响，煅烧焦价格或有下行可能。 | |||
石油焦 | √ | 1周 | 冬季环保政策出台，下游需求减弱，炼厂出货放缓，交投一般，预计石油焦价格持续下行。 | |||
国标200#溶剂油 | √ | 50 | 1周 | 基本面利好不足，需求持续拖拽，溶剂油或持续跟跌。 | ||
石墨电极（超高功率600mm） | √ | 1周 | 看稳为主 | |||
针状焦油系 | √ | 2周 | 看稳为主 | |||
煅烧煤增碳剂92品质 | √ | 2周 | 受环保政策影响，下游需求薄弱，原料价格缓慢下跌，增碳剂价格偏弱运行。 |
