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近期多地公共卫生事件反复，疫情极大破坏了经济发展良好态势，物流行业受到重创，货物高速运输数量减少以及运输时长增加、终端港口船多货少，内贸市场“船等货”现象一直存在，船用燃料油需求受到制约牵制，批发商出货不畅，价格方面难有利好表现。
图1 内贸船燃180cst主流批发价格走势
从图1中来看，全国内贸船燃180cst批发价格在3月中旬后便开启了走跌模式：以华北地区为例，船燃180cst主流批发成交价自6250元/吨一度跌至目前的5850元/吨，跌幅达到400元/吨或-6.4%水平。简单来讲，价格回调的原因有二：批发商成本的下降和终端需求的低迷。3月末，俄乌谈判紧张气氛有所缓和，国际油价便开始宽幅震荡走跌，南方主营炼厂率先回调低硫渣油出货价格，批发商成本出现松动，其后，东北抚顺地区页岩油因疫情影响物流运输不畅导致积压库存，被迫下调招标标底价格，出现招标加权均价638元/吨的跌幅，批发混兑成本大幅下降，180cst成品价格因此有所下调。
图2 内贸市场船燃180cst批发出货量走势
表1 华北市场重点港口船供油价格对比
主要港口 | 规格 | 4月1日 | 4月14日 | 涨跌 | 幅度 | 交易类型 | 备注 |
天津 | 120cst | 5980 | 5840 | -140 | -2.34% | 送到 | 低硫高热 |
180cst | 5950 | 5825 | -125 | -2.10% | 送到 | 低硫高热 | |
0# | 8400 | 8250 | -150 | -1.79% | 送到 | 国标 | |
曹妃甸 | 120cst | 5980 | 5840 | -140 | -2.34% | 送到 | 低硫高热 |
180cst | 5950 | 5825 | -125 | -2.10% | 送到 | 低硫高热 | |
0# | 8400 | 8250 | -150 | -1.79% | 送到 | 国标 | |
秦皇岛 | 120cst | 5980 | 5840 | -140 | -2.34% | 送到 | 低硫高热 |
180cst | 5950 | 5825 | -125 | -2.10% | 送到 | 低硫高热 | |
0# | 8400 | 8250 | -150 | -1.79% | 送到 | 国标 |
来源：隆众资讯
跌价的另一原因源自终端需求的持续疲软。3月，疫情反扑，多地受到影响，加上气温回暖，煤炭消费进入季节性淡季，下游电厂在政策调控预期下对煤价保持观望状态，以刚需采购为主，市场成交停滞，终端拉运节奏放缓，市场货减少，运价连连下跌。这一现象反映在船燃终端消费者船东的身上，则放大了船东对于前期高价资源的抵制情绪，利润微薄的情况下，船东成本压力增加，船舶补油进行多家比价，寻找低价资源进行补充且多以小单刚需为主。
4月初，华北黄骅地区作为船燃180cst的主要供应区域因疫情进行封锁，叠加原油走势不佳，下游船供油商观望情绪渐起，采购方面也多采用以销定采的操作模式，批发商被迫降价刺激销售，另一角度来讲，降价带来的反作用则是下游观望情绪的加重，采货意向进一步降低，因而形成恶性循环。伴随黄骅地区物流发货的逐渐放开，天津塘沽油库及供船企业加油船库存得到补给，船供油价格进一步出现下滑，以天津港口供船价格为例，主流180cst供船成交价格由4月1日的5950元/吨下滑至14日的5825元/吨，跌幅125元/吨或-2.10%水平，0#柴油供船价格也由8400元/吨跌至当下8250元/吨，跌幅达-1.79%水平。
当前看来，中海沥青滨州炼厂已进入检修，北方中捷主营炼厂也即将面临检修，东北地区辽河石化暂定检修时间五月份，或许船燃混兑主料低硫渣油沥青料的供应将进一步的收紧，批发商现货库存多处低位，船燃180cst批发价格或因此而暂时稳中上行；而面对终端航运市场的低迷需求，船燃价格能否挺价又值得思考，因此后市走势方向难寻，隆众资讯认为，供应与需求的博弈无论哪个因素更胜一筹，也需持续关注国际原油的走势，在此建议业者低调操作谨慎入市。
