导语：春节假期逐渐临近，市场期待已久的备货行情姗姗来迟，对比上一次春节，3#白油有1215元/吨的涨幅，5#白油有1275元/吨的涨幅，扣除附加的消费税后，今年春节前的价格较去年是下降的，主要还是成本面支撑减弱导致的。下面从成本面和需求面来看一下国内市场情况。

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数据来源：隆众资讯

一、 原油端多空仍存，成本支撑减弱

近期原油端表现相对弱势，成本面支撑进一步减弱，且EIA1月月报，一季度给出供应缺口预期，且美联储降息预期仍存。目前国内小粘度白油供应持续偏紧，炼厂相继转产其他产品，短期内供应紧张局面难有改善。

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二、节前备货季，炼厂出货好转

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数据来源：隆众资讯

春节倒计时开始后，终端工厂也迎来节前备货期，本周开始的两周时间内，终端需求回暖，出现小幅的备货潮，隆众了解到南方客户，一月中下旬开始陆续退市休假，且边远地区物流运输开始停运，总体来说本周炼厂出货情况尚可，国内炼厂整体库存下降，销售量较上周回升，炼厂意向挺价销售，积极排库。

所以综合来看，虽然春节前备货仍未结束，部分中下游节前备货需求仍未释放，节前白油价格暂无大幅下调风险，但是因目前小粘度价格相对偏高，下游用油成本增加，价格尚未到达心里预期，预计春节前，价格涨幅受限，或区间震荡为主。