1. 本周期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价走势图
来源：隆众资讯
本周天然橡胶现货价格小幅下跌为主，20号胶相对强势（全乳胶11800元/吨，-350/-2.88%；20号泰标1640美元/吨，+30/+1.86%；20号泰混11900元/吨，-200/-1.65%）。美国6月份通胀情况超市场预期，美联储加息引发全球经济衰退担忧性强烈，国际原油等高位大宗商品持续大幅下跌推升市场悲观气氛，叠加天然橡胶6月份进口超市场预期，基本面偏弱，带动本周天然橡胶价格回落。20号泰标因为可交割20号胶国内货源相对集中，推升现货价格相对坚挺，逆势小涨。
2. 本周现货市场回顾
图2 人民币20#泰混市场价格
来源：隆众资讯
本周天然橡胶价格下跌，持货方出货积极性尚可，买盘采购氛围一般，周内成交一般较上周有所下降。市场观望情绪较重，下游工厂看空心态较多，低价采购仅满足刚需，采购力度降低。宁波地区越南胶现货库存偏少。外盘市场商家报盘积极性平淡，橡胶加工厂生产利润受损，出货积极性一般，需求端表现一般，国际市场需求稳定，中国市场询盘气氛一般，成交欠佳。内盘贸易商报盘出货情绪平稳，以现货和8-10月船货泰混报盘为主，标价现货价格坚挺，市场内商家维持轮仓换月交投为主，下游工厂询盘积极性有所升温，但实际买货表现平平，整体交投一般。
3. 影响因素
供应方面：①本周泰国、海南和云南原料稳中小涨，从成本端存在一定支撑。降雨处于相对正常水平下，产出趋势性正常增加。全乳胶原料分流小幅平稳生产，原料价格劣势和交割利润问题对大幅增产阻力依旧较大。 ②6月份进口同环比大涨幅度远超市场预期，港口静置期从7天缩短为24小时，通关和入库效率将有所提升，月进口量存在环比增量预期。
国内需求：①6月份中国天胶表观消费量环比上涨35.75%，同比增长4.99%，超市场预期，国内经济复苏过程中对终端需求仍有带动，但是1-6月份累计表观消费量303.53万吨，累计同比下跌6.43%，整个上半年依旧存在一定损失量，仍需观察下半年恢复情况。 ②6月份轮胎出口环比缩减4.75% ，7月份环比仍有回落预期。 ③本周轮胎开工环比小幅回落，年中淡季产销压力较大。上周胶价下跌过程中刺激部分企业小幅增加采购，但是普别无大幅囤货计划，刚需水平小幅调整为主。
库存预测：周全国去库小幅加速，逐渐进入年中底部僵持阶段，趋势性累库仅是时间问题。青岛库存仍处僵持状态。
4. 下周市场前瞻
预计天然橡胶短期偏弱整理，中期宽幅震荡。市场对全球经济萎缩担忧性依旧强烈，市场心态偏向谨慎，泰国降雨减少利于原料提量，6月份进口量超市场预期，港口静置期时间缩短，利于进口效率提升，下游轮胎开工存在走弱预期，宏观担忧叠加产出增量需求弱势，预计天然橡胶短期偏弱整理，但是泰国和国内原料价格体现出一定抗压性，天然胶存在一定低估预期，预计短期下跌空间较小。中期缺乏较强驱动，弱势因素压制下宽幅震荡为主。
