1. 本周期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价走势图
来源：隆众资讯
本周天然橡胶期货价格小幅上涨（RU05合约：14925，+380/+2.61%，NR主力合约：11900，+430/+3.75%）。大宗商品市场气氛回暖，泰国天然橡胶高产影响逐渐消化，趋势性减产将要到来，泰国原料胶水价格大幅上涨，中国到港暂无大幅增加预期，青岛库存持续缩减，春节前暂无大幅累库预期，持货方惜售，现货价格偏强，支撑胶价反弹。
2. 本周现货市场回顾
图2 人民币20#泰混市场价格
来源：隆众资讯
本周国产胶价格上涨。周内贸易商报盘积极性尚可，本周价格偏高，工厂接货意愿一般，越南胶基差较好，套利盘周内持续加仓，整体来看，主流成交略不及上周。本周外盘市场报盘出货积极性尚可，加工厂有一定利润支撑交易活跃度，期现价差扩大，贸易商套盘需求尚可，整体交投较上周增加。内盘贸易商报盘出货积极，以现货和2-4月船货泰混报盘为主，场内贸易商询盘采购较上周活跃度增加，商家近月采买为主，下游轮胎厂在上周大量采购后本周采购量偏少，整体交投较佳。
3. 影响因素
供应方面：产出，中国全面停割，越南1月中旬减产月底停割；泰国南部产出难以续增，东北部和北部落叶减产，整体产出趋势性缩减，成品库存小幅增加。未来两周泰国南部降雨低位，影响较小。 到港：1月份船运问题较12月份基本差不多，最多存在微幅好转，鉴于1月底临近春节，1月份进口最多跟12月份差不多，明确的是不会大幅增加。
国内需求：轮胎开工环比小幅下跌，1月份轮胎开工趋势性向下，目前放假时间暂不明确，集中在月底的可能性增加（晚于上周预期），节前天胶仍有小幅备货需求。节后开工时间局部存在延迟可能，尚未确定。
库存预测：青岛降速去库，节前存在小幅累库可能，2月中旬前暂无大幅累库预期。
4. 下周市场前瞻
预计短期震荡格局难改，区间有所上移，中长期维持看涨预期。泰国产出趋势性缩减将临近开始，2月中旬之前到港暂无大幅增加预期，下游轮胎节前存在备货需求且春节开始放假时间晚于预期，持货方惜售，随着时间推移对多头有利，并且资金进入数量不断增多等对胶价有所支撑。但是短期青岛库存降速消库甚至止跌小涨，以及轮胎开工环比下滑仍有一定压制，采购方对高价抵触心理依旧较强又形成小幅压力。多空博弈依旧激烈，近期连续尝试向上突破动力略显不足，预计短期宽幅震荡格局难改，区间存在一定上移可能，中长期维持看涨预期。关注到港情况，下游轮胎放假和节前备货情况，以及青岛库存情况。
