月评

1. 市场走势图

来源：隆众资讯

2. 市场综述

油胶：11月底至12月，SBS油胶价格持续下滑至低位后小幅反弹，其中出厂宽幅下调1200-1600元/吨。12月随着古雷石化第三线顺利投产，油胶新牌号投放市场，华南地区各牌号之间竞争加剧，中石油华南出货压力下不断领跌出厂价格，其牌号市场报盘跟随走跌，但中石化茂名产量持续低位，出货压力一般，因此跟跌幅度有限，至月底，随着价格逐步跌至低位，终端刚需成交有所增量以及中间商逢低补仓，以及惠州李长荣装置减产，导致市场货源收紧，开单户惜售心态下，低价报盘减少，并尝试加价出货，市场触底小幅反弹，但货少成交有限。截止12月31日，茂名F875福建地区送到价11600元/吨，环比跌800元/吨。

干胶道改综述：月内干胶道改市场节点触底后盘整，“冬储”陆续启动，成交增量。月初丁二烯拖拽叠加刚需下滑空头拖拽市场心态，尤其是干胶前期涨势过快，中石化率先下调干胶供价，其他供方跟跌，但本月终端需求淡季，刚需消耗逐步减少，但此价格尚未刺激“冬储”大规模释放；而部分民营供方大户价格持续走低刺激部分终端及大户陆续建仓，并且下旬部分惠州工厂减产刺激市场询盘及成交积极性增加，月底随着流通现货减少，市场企稳，短期延续盘整。截止12月31日，巴陵792岳阳自提11300元/吨，跌600元/吨，巴陵791-H岳阳自提11100元/吨，跌700元/吨

3. 影响因素

1） 供应：进入2022年1月份，预计国内SBS开工增量，主要是部分前期SIS运行装置存转产预期，并且古雷石化持续三线生产，预计产量在9万吨左右。

2） 原料：2022年仍是中国丁二烯产能集中释放时期，一季度预计镇海炼化及浙石化装置陆续投产，虽目前主要下游利润情况表现有所支撑，但随着冬奥会临近，1月下旬开始，下游开工情况不乏受到政策限制的可能，需求预期偏弱，同时叠加新产能的投放、春节假期前的“轻库存”操作等，预期2022年1月行情表现弱势为主，建议关注上半月成交跟进情况。

3） 需求：1月底临近春节，进入干胶道改终端需求底位，刚需全年滑落至底点，但“冬储”需求支撑部分消耗； 1月TPR鞋材刚需将逐步下滑至冰点，但部分存年底建仓意愿，关注价格走势。

4. 预测

目前主流牌号多无库存压力，元旦初期“两桶油”主流供价持稳观望，但下个月部分民营 SBS排产增量或存大户商谈价格，部分大户及终端仍有“盼跌后建仓”预期，加之丁二烯内外盘延续弱势拖拽，隆众认为下月SBS干胶道改市场震荡走势为主，部分牌号小幅走跌后促进“冬储”建仓，市场消耗增量。

元旦节后市场流通货源难有明显补充，惠州工厂装置降负，茂名维持低产，独山子正常生产但年底运输或有不畅，因此油胶货源仍显紧张，预计开单户报盘延续坚挺，以及春节假期将至，部分终端及中间商存适量建仓意愿，采购需求下，预计加剧开单户惜售心态，部分地区报盘或继续拉高或带动出厂存小幅上调可能。