月评

1. 本月市场关注：

产量：国内SBS月度产量5.08万吨，环比-12.56%，同比-29.64%；

库存：截至5月29日，SBS生产企业库存2.61万吨，环比-17.14%；

进出口：4月SBS进口量5567.46吨，环比-32.60%，进口均价1633.27美元/吨，环比+20.13%；出口量9859.59吨，环比+5.50%，出口均价1803.31美元/吨，环比+1.62%。

2. 本月行情分析

来源：隆众资讯

油胶：5月SBS油胶主力供价持稳，市场延续区间震荡，成交刚需。本月上旬，随着原料丁二烯价格下跌，油胶市场气氛偏空，业者倒挂出货逐步增多，终端观望为主，采购意向偏低，市场重心下移；但中旬丁二烯跌后反弹，且下旬价格持续走高，尤其到月底，涨势较为明显，中石化丁二烯接连多次上调，提振油胶市场气氛，同时古雷石化、惠州李长荣等装置停车、减产，导致油胶现货减少，业者惜售心态加剧，报盘持续走高，少量现货溢价较为明显，成交商谈为主。截止5月31日，福建市场F875送到12800-13000元/吨左右。

干胶道改：5月份干胶道改市场报盘月内触底反弹，供应持续低位，加之丁二烯快速回弹，成交转向增量。月初，市场看跌氛围明显，需求拖拽空头凸显，且丁二烯内外盘持续下滑，多重空头导致主流供价稳定，但是部分民营或者合资供方批量商谈价格走低，市场倒挂频现。但由于SBS行业负利润生产延续导致供应降至历史低位，现货一般，部分成交为期货交单，临近月底，丁二烯货紧快速反弹，且合成期货冲值至年内高位，传导至SBS市场，后市转向看涨，多数终端后市“等跌”预期几无库存，月底询盘积极，成交增量。截止5月31日，巴陵791-H执行14000元/吨，涨150元/吨；巴陵792库提14000元/吨，涨150元/吨。

3. 影响因素

供应：2024年6月国内SBS产量预计在6.09万吨，较5月份提升。其中古雷石化预计6月初装置重启运行，独山子石化持续停车检修，巴陵石化及李长荣负荷预计小幅提升，其他民营企业持续停车为主，预计6月国内SBS装置产能利用率在41.09%。

成本：受内外盘价格坚挺影响，市场难有低价货源补充，6月上半月供应面依旧略显偏紧，同时合成橡胶价格走高，消息面对原料市场存在一定支撑，预计6月中上旬丁二烯市场表现相对高位震荡。但下半月供应面消息预期谨慎，同时下游多数产品利润仍显承压，基本面消息影响下，行情不乏震荡趋弱可能

需求：6月份道改开工低位，防水及道路改性需求相对淡季运行，主要是6-7月份作为多地“传统雨季”影响施工，但7月下旬后逐步好转，预计6月开工25%左右；TPR鞋材方面，6月进入内需需求淡季，加之原材料持续高位，与竞品价差扩大，将影响订单情况，预计开工走低，月均值在28%左右。

4.预测

本月底丁二烯强势反弹，成本压力提升，SBS主流供方新月价格上涨200-400元/吨，隆众资讯预计，6月上旬其他供方供价跟涨，多数生产企业库存一般，出厂维持上涨预期，市场涨后整理；但进入下旬，需求淡季节点矛盾逐步凸显，且丁二烯后市偏弱预期空头叠加，市场报盘或有回落预期。