1. 本周期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价走势图
来源：隆众资讯
本周天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12775，-150/-1.16%，20号泰标1750，-20/-1.13%；20号泰混12900，-150/-1.16%）。国内公共卫生事件仍存不确定性，市场避险情绪依旧较高，同时对终端需求影响依旧较大，新开割期供需双弱，预期逐渐落地过程中对天然橡胶价格形成实际压制。
2. 本周现货市场回顾
图2 人民币20#泰混市场价格
来源：隆众资讯
本周国产胶价格小幅调整，周尾沪胶走低，全乳胶价格跟跌明显。周内贸易商出货积极性较好，工厂刚需采买，总体来看买盘接货积极性不及上周，周尾胶价下跌后，买盘接货氛围略有转好，整理来看周内市场主流成交不及上周。全国各地物流管控较为严格，其中上海地区个别仓库可提货，但需提供通行证，物流运输仍存较大阻碍，成交难。
3. 影响因素
供应方面：泰国东北部零星试割，预计4月下旬进入开割期，类似去年，符合正产季节性；越南3月底4月初陆续试割，预计主产区将于5月初全面开割，明显早于去年和正常开割期；云南4月中旬全面开割，大幅早于去年，恢复正常季节性；海南目前东南部个别区域开割，胶水产量稀少，大部分区域开割预计将在4月中下旬陆续试割，大幅晚于去年，略晚于正常季节性。
国内需求：轮胎开工环比小涨提升，但是实际采购情况略差于上周；轮胎厂高成品库存和公共卫生事件持续影响下，开工恢复高度受限，弱需求预期难有明显改善。
库存预测：上周中国天然橡胶社会库存环比小涨，僵持仍在持续，趋势性消库；浅色胶消库加速；观察青岛地区累库幅度是否会有所增加。
4. 下周市场前瞻
预计天然橡胶短期震荡下行。国内外产区开割期陆续到来，国内公共卫生事件仍存不确定性，下游弱需求有所修复的情况下依旧无大幅改善预期，随着年中消费淡季到来，需求边际进一步减弱预期升温，供需双弱预期将逐渐落地，下探风险增加，但是受绝对价格并未过分高位的影响，大幅快速下跌可能较小，预计天然橡胶短期小幅震荡下行。关注国内公共卫生事件影响较弱后下游能否存在报复性反弹，短期到港情况（青岛库存）。
