1. 本周期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价走势图
来源：隆众资讯
本周天然橡胶现货价格上涨为主，20号标胶略显弱势（全乳胶12150元/吨，+350/+2.97%；20号泰标1620美元/吨，-20/-1.03%；20号泰混12000元/吨，+100/+0.84%）。天然橡胶上周价格下跌过程中不断突破近期低点，国内外原料价格相对坚挺支撑成本，现货升水期货，天然橡胶存在一定超跌反弹，但是修复幅度超市场预期，主要因为7月份美联储加息符合市场预期，7月21日国务院常务会议强调部署持续扩大有效需求政策举措和因城施策促进房地产市场平稳健康发展，推动资金面看空情绪降温。RU与NR主力合约价差跌破二者正常价差下边际，市场存在一定多RU空NR套利操作，对NR期货形成一定压制，导致周内20号胶价格受到一定压制。
2. 本周现货市场回顾
图2 人民币20#泰混市场价格
来源：隆众资讯
本周天然橡胶价格上涨，持货方出货积极性较好，买盘采购氛围较淡，整体交投平平，周内总体成交一般较上周有所减少。受美联储加息会议影响，市场保持谨慎观望情绪，周一上涨后周内价格基本持平，下游采购力度降低。青岛地区、宁波地区越南胶现货库存偏少。
外盘市场商家报盘积极性平淡，橡胶加工厂生产利润受损，出货积极性一般，需求端表现一般，国际市场需求稳定，中国市场询盘气氛一般，成交欠佳。内盘贸易商报盘出货情绪平稳，以现货和8-10月船货泰混报盘为主，标价现货价格坚挺，市场内商家维持轮仓换月交投为主，下游工厂询盘积极性有所升温，但实际买货表现平平，整体交投一般。
3. 影响因素
供应方面：①泰国、海南和云南原料价格相对坚挺，从成本端存在一定支撑。未来第一周降雨正常，第二周降雨较多，支撑原料价格。 ②预计7月进口量环比+1.58万吨/+3.64%，同比+2.52万吨/+5.94%，预计8月份环比维持增加。
国内需求：①6月份中国天胶表观消费量环比上涨35.75%，同比增长4.99%，超市场预期，国内经济复苏过程中对终端需求仍有带动，但是1-6月份累计表观消费量303.53万吨，累计同比下跌6.43%，整个上半年依旧存在一定损失量，仍需观察下半年恢复情况。 ②半钢胎开工率64.33%（环比-1.50%，同比+4.45%），全钢胎开工率为58.67%（环比-0.12%，同比-5.55%）。预计下周期轮胎样本企业开工小幅波动为主。
库存：周上周全国季节性消库符合市场预期，逐渐进入年中底部僵持阶段，趋势性累库仅是时间问题。青岛库存仍处僵持状态。
4. 下周市场前瞻
预计天然橡胶短期续涨空间较小仍有回落可能，中期维持宽幅震荡预期。本周一大幅上涨过程中宏观回暖得到兑现，市场心态和低估值得到小幅修复，美联储如期加息后，对大宗商品存在一定带动但是天胶凸显疲软性，在基本面偏弱现状下，短期续涨空间有限仍有回落可能，中期维持宽幅震荡预期。
