1. 本周期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价走势图
来源：隆众资讯
本周天然橡胶期货价格小幅下跌（RU05合约：14375，-370/-2.51%，NR主力合约：11175，-440/-3.79%）。非洲疫情造成的系统性风险担忧性持续，大宗商品气氛偏软；泰国降雨减少，增产预期升温，原料胶水价格下跌；11月份中国天然橡胶进口量大幅超预期，到港低位的核心支撑受到质疑；轮胎开工环比止涨微幅下跌，元旦前承压；青岛库存降速去化；叠加RU期货库存小计增加速度和幅度略超市场预期，多因素共同打压胶价下跌。
2. 本周现货市场回顾
图2 人民币20#泰混市场价格
来源：隆众资讯
本周国产胶价格跟随沪胶走跌。昆明市场持货方惜售情绪见涨，低出意愿不高，市场成交偏淡，不及上周；销区市场持货方出货积极性尚可，买盘接货情绪较上周好转，市场主流成交好于上周。
本周外盘市场受原料产出增加影响，市场谨慎观望，实际买盘较为清淡，交投气氛安静。内盘贸易商报盘出货氛围较为积极，以现货和12-2月船货泰混报盘为主，场内大多是逢低询盘采购，下游轮胎厂拿货积极性平平，泰混现货价格依旧平水于远月，整体交投情况较上周有所增加。
3. 影响因素
供应预测：泰国胶水产出增加；国内陆续停割，海南提前停割一周左右，整体产量影响较小。
国内需求：轮胎开工元旦前持续承压存在小幅下跌可能，对天胶需求降回刚需状态。
库存预测：青岛库存降速去化，累库时间节点不断延迟，元旦前大幅累库预期降低。
4. 下周市场前瞻
Ø预计天然橡胶短期供应端走弱施压胶价，小幅下探后宽幅震荡为主，中长期利好因素数量缩减，仅剩的利好因素等待验证当中。泰国降雨减少，原料季节性上量，原料胶水价格高升水杯胶的情况下连续大幅下调，11月份中国天胶进口量超市场预期对近期核心支撑因素“到港低位”形成冲击，供应支撑走弱，叠加下游开工近期承压，对胶价形成一定压制，短期仍有小幅下探空间。但是11月份船期延迟情况凸显存在体现在12月份进口量可能，船期延迟情况受到质疑情况下往上驱动需要等待更长时间，短期基本面中暂无大幅边际利空，也缺乏向上驱动力，预计小幅下探后宽幅震荡为主。中长期来看核心是船期延迟情况能否明显改善，目前中长期维持看涨。
