1. 本周期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价走势图
来源：隆众资讯
本周天然橡胶现货价格较大幅度下跌（全乳胶12375元/吨，-400/-3.13%；20号泰标1640美元/吨，-110/-6.29%；20号泰混12350元/吨，-400/-3.14%）。市场对国内公共卫生事件担忧性较强，恐慌性避险情绪超预期，叠加天然橡胶需求端持续疲软，打压天然橡胶价格较大幅度下跌。
2. 本周现货市场回顾
图2 人民币20#泰混市场价格
来源：隆众资讯
本周国产胶价格下跌。周内持货方报盘积极性较好，周初买盘询盘挂单氛围较好，市场主流成交较好，随后几个工作日，市场交投氛围普通，成交一般。上海地区提货仍存较大难度。
外盘市场主动报盘情绪较低，原料收购价格居高，不少业者封盘观望，中国市场排斥高价，难以成交，整体交投较为清淡。内盘贸易商报盘出货积极性维持平淡，以现货和4-6月船货泰混报盘为主，主要为套利盘平仓出货为主，临近五一假期市场氛围较为谨慎，商家持观望态势，主要为刚需采买，下游轮胎厂采购积极性偏淡，节前备货意向欠佳，整体交投平平。
3. 影响因素
供应方面：泰国东北部零星试割，预计4月下旬进入开割期，类似去年，符合正产季节性；越南3月底4月初陆续试割，预计主产区将于5月初全面开割，明显早于去年和正常开割期；云南4月中旬全面开割，大幅早于去年，恢复正常季节性；海南目前东南部个别区域开割，胶水产量稀少，大部分区域开割预计将在4月中下旬陆续试割，大幅晚于去年，略晚于正常季节性。
国内需求：轮胎开工环比小涨提升，但是实际采购情况略差于上周；轮胎厂高成品库存和公共卫生事件持续影响下，开工恢复高度受限，弱需求预期难有明显改善。
库存预测：上周中国天然橡胶社会库存环比小涨，僵持仍在持续，趋势性消库；浅色胶消库加速；观察青岛地区累库幅度是否会有所增加。
4. 下周市场前瞻
预计天然橡胶短期宏观冲击减弱，存在向上修复可能，仍需关注宏观扰动。宏观冲击减弱，空头继续打压动力不足，多头恐慌性降温，市场心态暂时性趋稳，谨慎观望心态抬升，短期走势回归基本面逻辑，但是仍需持续关注宏观动态对市场心态扰动。公共卫生事件影响存在减弱预期，时间节点和幅度存在不确定性，4月份中国天胶进口存在环比缩减预期，青岛天然橡胶库存止涨小幅去化等带来的利好刺激将对胶价形成小幅向上修复动力，但是整体欠缺强驱动背景下，快速大幅上涨难度较大，仍需时间等待。
