1. 本周期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价走势图
来源：隆众资讯
本周天然橡胶期货价格不同程度上涨（RU主力合约：15235，+720/+4.96%，NR主力合约：11910，+265/+2.28%）。国庆节后，下游需求略超市场预期，青岛库存消库幅度再次扩大，泰国产区多雨影响产出，存在局部洪涝灾害传言，“拉尼娜”发生预期走强，10月到港增量低于预期，整体基本面有所支撑，替代产品合成胶价格近期坚挺，叠加内盘大宗商品前期持续大涨产品恐慌性回落，天然橡胶相对低价优势显现吸引资金热度，共同推动天然橡胶价格大幅上涨。
2. 本周现货市场回顾
图2 人民币20#泰混市场价格
来源：隆众资讯
本周国产胶价格大幅上涨，周内持货方报盘积极性尚可，套利盘有明显加仓行为，贸易商及工厂部分补货，昆明市场和华东3L胶成交较上周转好，全乳胶受高价影响，成交较为稀少。
本周外盘市场报盘平稳，需求表现一般，还盘价格偏低，市场宽幅上涨令业者谨慎情绪升温，成交一般。内盘贸易商出货报盘积极性较佳，以现货和10-1月船货泰混报盘为主，期货价格大幅上涨支撑场内询盘积极性活跃，场内交投重心上移，但下游轮胎厂观望情绪拖拽拿货积极性，场内贸易商交投为主，下游采购维持刚需；美金内盘贸易商报盘氛围升温，整体交投略有增加。
3. 影响因素
供应预测：马来和印尼产出维持偏紧状态，泰国国内原料近期受降雨影响供给略微偏紧，叠加疫情影响，整体产量平稳中略有阻力，后期随着降雨减少，旺产季到来，成品产量将快速增量。
国内需求：轮胎开工政策影响小幅回落，成品库存持续缩减，原料库存较9月末小幅缩减，后期政策不确定性担忧下，开工将得以维持，需求端边际改善。本周胶价大涨推升下游观望性，持续上涨将刺激被动采购。
库存预测：深色胶环比增幅收窄，浅色胶环比止涨小跌。青岛库存持续消库，预计10月份累库困难，11月份出现拐点可能性大，但是累库幅度并无较高预期。
4. 下周市场前瞻
预计天然橡胶仍有续涨可能。天然橡胶需求端底部好转，开工率明显继续上行动力不足，但是相对低原料库存下，胶价持续上涨存在刺激下游工厂被动增加采购可能。供应季节性增量背景下天气炒作题材依旧存在，国内到港量增幅不及预期，青岛库存维持较大幅度消库，基本面中存在一定支撑但是不足以支撑如此高价，合成胶对天然橡胶推力减弱，仅能维持托力，但是内盘大宗避险情绪升温，天胶价格相对低位优势显现吸引资金热度，后期仍有续涨可能，RU01合约关注上方16000元/吨，关注价格上涨过程中下游采购情况。
