1. 本周期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价走势图
来源：隆众资讯
本周天然橡胶期货价格小幅调整（RU主力合约：14490，-135/-0.92%，NR主力合约：11435，+75/+0.66%）。周内天然橡胶大幅涨跌，上周尾和本周初，产区降雨偏多影响原料产出，国内外原料价格略显坚挺，8月中上旬到港不及预期，国内现货价格比较坚挺，供应端对天胶支撑偏强，内盘期货多数收跌背景下凸显天胶相对低估值下偏强状态，吸引资金关注，支撑胶价较大幅度上涨，但是本周四受美联储7月议息会议年内加息概率增大预期影响，资金避险情绪升温拉动胶价大幅下跌回吐涨幅，周度始末RU期货小幅下跌，NR期货涨势微小。NR期货体现出相对坚挺性，主要因为目前基本面主要支撑来自进口胶供应端偏紧，而国产全乳胶产量存在超预期可能，RU期货相对弱势，两者走势有所分化。
2. 本周现货市场回顾
图2 人民币20#泰混市场价格
来源：隆众资讯
本周国产胶价格小幅上涨。周内贸易商报盘情绪好，询盘挂单平淡，成交偏淡，周四期货大幅下跌后，市场主流成交转好。
本周外盘贸易报盘氛围尚可，印尼原料紧缺，市场报价高涨，整体活跃度良好。内盘贸易商报盘活跃度尚可，以现货和8-11月船货泰混报盘为主，现货货源偏紧，场内价格坚挺，市场询盘采购氛围较佳，主要为商家轮仓换月交投为主，小部分加仓和补货采买，下游轮胎厂刚需采购。
3. 影响因素
供应预测：原料产出正常；海外加厂利润尚可生产积极性平稳；疫情对供应影响低于市场预期，支撑逐渐消化；8月到港量环比增多但是绝对数量依旧偏低。
需求预测：海外制造业增速触顶，对干胶需求高位维持后存在降速预期，胶乳需求暂稳； 国内干胶需求维持底部，中短期难有明显好转，国内疫情担忧性降温；浓乳需求底部无改善，仅因疫情原因存在区域间调整。
库存预测：中国天胶库存降速小幅回落，预计消库速度降低甚至微幅反弹。 深色胶降速消库，8月到港增多，国内下游需求无改善，消库速度不断下降甚至存在累库可能； 浅色胶微幅反弹，越南胶原本到港将增多，但是疫情影响能否正常发货存在不确定性，RU09合约进入交割月，全乳胶入库增加，预计浅色胶增幅将逐渐放大
4. 下周市场前瞻
预计下周天然橡胶存在止跌反弹可能。美联储加息预期对资金避险情绪的提升将有所消化，天胶到港不及预期，下游轮胎外销订单微幅好转，中国库存并无快速大幅增加预期等对胶价存在一定支撑。全球制造业恢复速度触顶背景下拖累大宗商品气氛偏弱，胶价持续偏低估值背景下凸显坚挺性，吸引资金存在多配可能。多头建仓点位普遍偏低，小幅回踩难以造成多头恐慌性平仓，周四期货下跌过程中基差再次收窄，套利盘暂无明显加仓机会，产业内看空心态并不强烈。多种因素综合下，天胶虽然周四大幅下跌，但是依旧存在支撑并无恐慌性续跌预期，短期胶价存在止跌反弹可能，RU09合约临近交割依旧带动多头谨慎心态对涨幅有所压制，RU01合约关注上方15000元/吨阻力。
