1. 本周期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价走势图
来源：隆众资讯
本周天然橡胶期货价格小幅上涨（RU主力合约：14145，+270/+1.95%，NR主力合约：11175，+235/+2.15%）。上周四大幅下跌后短期利空逐渐消化，寒潮和降雨对原料产出影响有所提升，下游轮胎厂开工有所提升，青岛天胶一般贸易库存入库依旧没有明显增加，库存环比跌幅扩大等支撑胶价小幅向上修复。
2. 本周现货市场回顾
图2 人民币20#泰混市场价格
来源：隆众资讯
本周国产胶价格小幅下跌为主。周内持货方报盘积极性较好，买盘多刚需补货，市场主流成交较上周无明显区别，其中全乳胶成交略好于上周。
本周外盘市场操盘积极性不高，供应商出货欠佳，还盘价格偏低，市场需求一般，整体交投偏弱。内盘贸易商出货报盘积极性一般，以现货和12-2月船货泰混报盘为主，市场氛围观望为主，逢低价商家采买为主，终端拿货意向偏弱，整体交投平平，等待进一步消息指引。
3. 影响因素
供应预测：泰国东北部产量提升，南部受降雨影响依旧较大，整体增产情况并未造成市场大量货源涌现。
国内需求：轮胎受政策性影响减弱，开工小涨，9-10月份主动去库之后，对后期政策性影响担忧，以及为了储备年后促销库存，年前存在小幅主动累库可能，开工将维持目前状态坚挺，对天胶整体需求尚可。
库存预测：中国天胶库存持续累库符合预期，但是青岛地区库存上周跌幅再次扩大，累库转折点不断后移，并且受前期无普遍性大幅加仓及船期延迟情况依旧存在的影响，最快将在11月底存在累库可能，春节前大幅累库预期不强。
4. 下周市场前瞻
预计天然橡胶利空逐渐消化，利多驱动不足，短期宽幅震荡，中长期利好积蓄当中。供应季节性增多和船期延迟情况边际好转利空拖累逐渐消化，产区多雨，泰国南部原料偏紧状态持续，欧美国家分流，中国集中到港无大幅增加预期，供应端支撑积蓄力量当中。下游轮胎被动去库结束，小幅主动补库过程中逢低对天胶采购积极性尚可。青岛地区上周消库幅度再次明显扩大，可流通库存远远低于物理库存，累库转折点依旧暂未出现，且年前累库幅度并无较大预期，库存端支撑不断累加当中等待相对明确性。综合来看，基本面短期利空逐渐消化，利多驱动不足，现货价格相对坚挺，年底逐渐临近，多空双方加仓动力不足，宽幅震荡为主，中长期利多逐渐积蓄力量当中，等待前瞻信号逐渐明确。
